近年航空客貨運持續增長，航空公司因而需要擴大機隊，但為免加重債務負擔，租賃飛機逐漸取代購買飛機成為航空公司的主流運營方案。市場預計到二零年，飛機經營租賃滲透率將超過五成，飛機租賃市場空間將達到五千億美元。

 

中銀航空租賃(2588)是全世界最大的飛機經營性租賃公司之一，其主要經營收入來自與全球多元化的客戶群體簽訂以美元計價的長期租約。截至去年底，該公司自有及代管的飛機共318架，自有機隊經賬面淨值加權後的平均機齡為3年，而平均剩餘租期為8.2年。該公司租賃飛機予33個國家和地區的80家航空公司，機隊中按照賬面淨值計算有近70%的飛機由「一帶一路」沿線國家和地區的航空公司承租運營。

 

去年該公司創下飛機交付數量紀錄，達到74架。截至去年末共有173架飛機的訂單儲備，九成以上都是最現代的機型飛機，使該公司能以具競爭力的租金出租飛機。訂單預計在一八至二一年間交付。今年計劃交付的53架，已全部租予航空公司客戶。已承諾來自於自有飛機及待交付飛機的未來收入共計153億美元，對未來年度的收入有所保證。

 

該公司於五月份發出公告，擬出售15架飛機連租約予買方，預計全部交易今年內完成，市價約5.51億美元。該公司指銷售飛機的策略既可減低飛機組合的風險、產生銷售收益及將銷售所得款項再投資於新飛機，又能保持優質和低齡的機隊，以及較長的平均剩餘租期。

 

飛機租賃業務屬於資本密集型，需要巨額投資和借款，該公司擁有良好的投資級別企業信用評級（標準普爾全球評級及惠譽均給予A-評級）及多樣化債務融資來源，使其受惠於較低的平均債務成本，一七年為2.8%。

 

去年收入按年增長17.4%至14.01億美元，純利按年增長40.3%至5.87億元，每股盈利0.85美元，派末期息0.192美元。相信該公司在強勁的旅客出行需求以及航空公司對低齡、高效的飛機需求增長的基礎上能保持穩定增長，建議47.50附近買入，目標52元，止蝕定在46元。

 

 

 

 

（本文摘錄自大公報）