近年航空客货运持续增长，航空公司因而需要扩大机队，但为免加重债务负担，租赁飞机逐渐取代购买飞机成为航空公司的主流运营方案。市场预计到二零年，飞机经营租赁渗透率将超过五成，飞机租赁市场空间将达到五千亿美元。

 

中银航空租赁(2588)是全世界最大的飞机经营性租赁公司之一，其主要经营收入来自与全球多元化的客户群体签订以美元计价的长期租约。截至去年底，该公司自有及代管的飞机共318架，自有机队经账面净值加权后的平均机龄为3年，而平均剩余租期为8.2年。该公司租赁飞机予33个国家和地区的80家航空公司，机队中按照账面净值计算有近70%的飞机由「一带一路」沿线国家和地区的航空公司承租运营。

 

去年该公司创下飞机交付数量纪录，达到74架。截至去年末共有173架飞机的订单储备，九成以上都是最现代的机型飞机，使该公司能以具竞争力的租金出租飞机。订单预计在一八至二一年间交付。今年计划交付的53架，已全部租予航空公司客户。已承诺来自于自有飞机及待交付飞机的未来收入共计153亿美元，对未来年度的收入有所保证。

 

该公司于五月份发出公告，拟出售15架飞机连租约予买方，预计全部交易今年内完成，市价约5.51亿美元。该公司指销售飞机的策略既可减低飞机组合的风险、产生销售收益及将销售所得款项再投资于新飞机，又能保持优质和低龄的机队，以及较长的平均剩余租期。

 

飞机租赁业务属于资本密集型，需要巨额投资和借款，该公司拥有良好的投资级别企业信用评级（标准普尔全球评级及惠誉均给予A-评级）及多样化债务融资来源，使其受惠于较低的平均债务成本，一七年为2.8%。

 

去年收入按年增长17.4%至14.01亿美元，纯利按年增长40.3%至5.87亿元，每股盈利0.85美元，派末期息0.192美元。相信该公司在强劲的旅客出行需求以及航空公司对低龄、高效的飞机需求增长的基础上能保持稳定增长，建议47.50附近买入，目标52元，止蚀定在46元。

 

 

 

 

（本文摘录自大公报）