過去一周，貿戰之火依然高燒，並無因復活節假期略見舒緩，更因中國在4月1日零晨發佈了價值30億美元的反美關稅措施，被巿場解讀為貿戰之火越演越烈，美股迅即在周一跌個四腳朝天，個別涉及中美貿易的企業股價更是領跌的先峰，使避險需求旺盛，美債和金價借力上行，前者重上90水平，後者則延續其上試高位的旅程，挑戰近2年峰值約1370美元，甚至被推測可上試1400美元大關。宏觀上，貿戰之火勢將保持高漲一段日子，至執筆時，特朗普已不甘後人的表示將回應中國的反關稅行動，且其強調的301報告尚未發表，雙方的密談更未見成果，這過程中雙互表個姿態，為談判爭取更有利條件估計是必然的舉措，也成為巿場對後巿發展的共識，所以金價借烽火暢旺可無疑問。.

 

至於何時和能否超越1370或1400美元關口，則視乎有否特發性的轉變，在現況中加添火油，使避險情緒急漲，否則按貿戰雙方各表其理，談判之門尚開之際，巿場避險需求難望高升，金價很可能依着20天均線作緩步上行，以執筆時約1340美元的價格，這緩步上行之勢可能要花上一兩個月才能穿越1370美元；且避險需求同時使美債受惠，並使美匯相對轉強，抵消了部份金價上行的動力，在欠缺強大助力下，金價短期上探1370美元峰值後乏力，投資者僅能待金價回至20天均線水平進場，短期以一、二十元的波幅圖利。

 

其他有利於金價的因素，當以各國央行持續提升黃金儲備較為堅實，按去年和本年首兩個月的數據，包括俄羅斯、土耳其和哈薩克司坦等國正密密吸金，單是俄國已收儲了224噸、18.9和22.8噸，使其總黃金儲備擴張至逾800億美元，有利金價穩步上行；歐、美多國借俄特工在英疑受暗殺聯手制裁俄國事件，特總的通俄門和美中期選舉等，則與貿戰性質相若，帶有政治氣息和較高不可預測性，為金價帶來波幅不難，但讓金價站穩上述高點則不易，皆因前者雖可讓地域政治風險進一步抬頭，在貿戰之外塗添油鹽；通俄門更可讓特總的白宮寶座受動搖，甚至使美國政局在中期選舉後出現變天，助長避險需求；但此等事件的助力難料及發酵需時，欲吃大茶飯還須耐性。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）