过去一周，贸战之火依然高烧，并无因复活节假期略见舒缓，更因中国在4月1日零晨发布了价值30亿美元的反美关税措施，被巿场解读为贸战之火越演越烈，美股迅即在周一跌个四脚朝天，个别涉及中美贸易的企业股价更是领跌的先峰，使避险需求旺盛，美债和金价借力上行，前者重上90水平，後者则延续其上试高位的旅程，挑战近2年峰值约1370美元，甚至被推测可上试1400美元大关。宏观上，贸战之火势将保持高涨一段日子，至执笔时，特朗普已不甘後人的表示将回应中国的反关税行动，且其强调的301报告尚未发表，双方的密谈更未见成果，这过程中双互表个姿态，为谈判争取更有利条件估计是必然的举措，也成为巿场对後巿发展的共识，所以金价借烽火畅旺可无疑问。.

 

至於何时和能否超越1370或1400美元关口，则视乎有否特发性的转变，在现况中加添火油，使避险情绪急涨，否则按贸战双方各表其理，谈判之门尚开之际，巿场避险需求难望高升，金价很可能依着20天均线作缓步上行，以执笔时约1340美元的价格，这缓步上行之势可能要花上一两个月才能穿越1370美元；且避险需求同时使美债受惠，并使美汇相对转强，抵消了部份金价上行的动力，在欠缺强大助力下，金价短期上探1370美元峰值後乏力，投资者仅能待金价回至20天均线水平进场，短期以一丶二十元的波幅图利。

其他有利於金价的因素，当以各国央行持续提升黄金储备较为坚实，按去年和本年首两个月的数据，包括俄罗斯丶土耳其和哈萨克司坦等国正密密吸金，单是俄国已收储了224吨丶18.9和22.8吨，使其总黄金储备扩张至逾800亿美元，有利金价稳步上行；欧丶美多国借俄特工在英疑受暗杀联手制裁俄国事件，特总的通俄门和美中期选举等，则与贸战性质相若，带有政治气息和较高不可预测性，为金价带来波幅不难，但让金价站稳上述高点则不易，皆因前者虽可让地域政治风险进一步抬头，在贸战之外涂添油盐；通俄门更可让特总的白宫宝座受动摇，甚至使美国政局在中期选举後出现变天，助长避险需求；但此等事件的助力难料及发酵需时，欲吃大茶饭还须耐性。

 

 

 

（本文摘录自经济日报）