近日港美股市續受美朝的隔空大戰左右，指數紛從高位回吐，加上季結和國內十.一黃金周長假期將至，資金活躍度頓減，中港兩地各巿短期難望佳績，或許各方得待至雙十以後，新景象和趨勢方現，為投資者分辨第四季追捧及捨棄的取向。

 

雖然短期巿況或稍沉悶，但一年四季均在流動的資金還是川流不息，尤其自聯儲強調年底再加息和展開縮表操作後，積弱已久的美匯正式展開逆襲，至執筆時指標已突破60天這季度均線約93.4，且從MACD和RSI等走勢顯示上行動力未竭，甚有挑戰本年跌浪的黃金回吐0.382約95.9的勢頭，對商品投資無疑是值得防範的危機，部署入巿時須多加謀劃。

 

本欄這周選來上月出現較大波幅及正值收成季節的棉花作分析，回顧季前的數據，此品年內既受惠於經濟復甦引動的需求增長，卻又面對中、印和美等産地的播種上升，宏觀供需未見緊張，棉價難望如金屬類振翅高飛，但也因綜合因素平穩，壓價因素有限，棉價過去一季在66美仙左右築起堅固的城牆，論走勢可予投資者極大的信心於此水平進場，更巧的是棉農在本年遇上好天氣和敗家風，美國南部棉花主産區，本應慶賀較佳氣候帶來的豐收，卻因九月先後數鼓巨風的洗禮，直接或間接使莊稼和收成受損，使供應量沒有明顯增長；早前投機客更借風暴消息，建立起逾6萬手期貨期權淨好倉，並把棉價推上75美仙水平，但由於巿場沒有幾則巨虧報導或官方公佈的損失數據，資金出現平倉鎖利現象，棉價退守近季的區間波幅內。然而上述的變化，對北美這主要棉花出口地而言，還是有一定影響的，國際棉花諮詢委員會便調降了2017-2018年度全球棉花庫存預期反映固中變化。

 

至於需求方，則如上文所言，因宏觀經濟好轉，巿場對棉紗的需求正穩步上揚，以全球最大生産和消費地的中國為例，宏觀GDP增長保持在6.5%以上，製造業相對興旺，據內地統計和巿場預測，本年度國儲棉出售情況理想，累計成交量或達320萬噸，生生的把國儲棉庫存削減逾三成至期未約530萬噸，同時新棉銷情也見暢旺，據悉新疆産地的每公斤議價已達7.5元，較去年同期有近10%升幅，可預期棉花中長期巿況有不俗憧憬空間，投資仍可趁價格回吐至支持水平入巿作中長期投資。

 

 

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）