過去的周未，全球焦點再次落在朝鮮的建國紀念日，關注肥金會否借故進行導彈試，使朝鮮半島局勢再度升溫，慶幸至今未見各方採取什麼實質行動，純粹與事各方放放口炮，表個態度，讓投資巿場的良好氣氛得以延續，有利於股指及商品價格的上行。

 

除了宏觀景象不俗，匯巿對商品價格的助力，在這周更略有增長，美聯儲受制於南部多省先後受巨風吹襲，經濟損失尚待統計，在這一、兩次的會議內，預期難有作為，加上副局長的請辭和更替，也不利於推展較激進的收緊貨幣政策，故此美匯已滑落至92水平以下，變相助長對匯巿有較高敏感度的工業金屬價格上升，年內已累升25%或以上的銅、鋅和鋁，可望在攀上更高的水平；尤其早前中國公佈的制造業PMI指標達51.7，8月工業生產者出廠價格指數上揚至6.3%，兩者均反映國內生産業正在擴張，物價大有機會隨出廠價跑升而上揚，早前一輪急漲的金屬價格，可望在稍事調整後再創年內高點，要不是江銅(0358)、中鋁(2600)等股價不會絶塵而去。

 

回看倫敦交易所五大成交金屬價格，以鋁價略勝一籌，價格尚在2100美元之上徘徊，未見明顯調整，其較有利的供需關係應記一功，按世界金屬統計局8月的報告，上半年全球原鋁供應缺口約為107萬噸，即使全球鋁土礦原料供應充裕，但在過去幾年因價格低迷，迫使多家冶煉廠關閉，使全球冶煉産出未能追上經濟復甦引發新增需求，按報告的資料顯示，在價格提升的誘因下，上半年新增供應約169萬噸，卻低於同期逾200萬噸的新需求量，使全球四大鋁交易所的庫存量同期下降44.5萬噸至187.9萬噸。由於宏觀經濟保持佳態，加上佔全球逾5成供需的中國巿場，在政府力推供給側改革，關停不少老舊和違規採礦和冶煉設備，以至多省巿推出取暖季限産措施，秋冬季宏觀産出或下滑最少三成，下半年全球鋁材供需難望取得理想改善，鋁材投資或更勝其餘四品。

 

最後，鋁價自年初至今持續沿20天均線行走，下探100天均線也僅出現於橫行近半年後七月份發生，借鑒20天均線操作有不俗的參考價值，基於MACD和RSI等指標有短期轉弱走向，可稍待於2040美元(即20天線下方3-5%)部署入場，望年內再上揚一成，以100天均線作止損。

 

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）