白云山（874）是全国最大的制药企业集团之一，在国内基本实现了生物医药健康产业的全产业链布局，形成了大南药丶大健康丶大商业丶大医疗四大业务板块，以及电子商务丶资本财务丶医疗器械三大新业态。

 

早前公布去年度业绩，实现营业收入422.3亿元（人民币，下同），同比增长102%；归属股东净利润为34.4亿元，同比增长66.9%；扣除非经常性收益，净利21.3亿元，同比增长10.12%，派发末期息每股0.424元。

 

集团经营业绩取得较大增幅，主因期内完成收购广州医药30%股权，录得公允价值与其帐面价值差额收益。而集团控股广州医药也增至80%，该医药公司营业收入於去年6月开始并入报表，带动营业收入增加较大。

另外在完成收购黄老吉药业48.0465%股权後，王老吉药业成为集团持股96.093%的控股子公司，录得相关股权合并收益。此外一心堂公司股权从「其他非流动金融资产」转入「长期股权投资」的权益法核算，也增加本年度利润总额。

 

集团是南派中药的集大成者，拥有超过10家中华老字号药企，包括潘高寿药业及陈李济药厂等，当中如安宫牛黄丸等产品於全国更有明显的中成药品牌优势。而大南药中的化学药部份，收入增速高达49.08%。其中治疗男性性功能障碍症药品金戈实现收入达6.62亿元，按年增17.67%。该药自2014年推出後一直有快速的增长表现，销量上，去年销售4774万片，同比增长了20.45%，毛利率高达87.35%，预计未来增速会持续。

 

大健康部份营收94.87亿，同比增长10.66%。集团旗下的王老吉凉茶与加多宝之争，已於去年定案。随着官司结束，相信集团会聚焦凉茶品类，继续巩固和提升王老吉的行业地位，培育新的品类市场，打造别具特色的大健康产品群，推动红绿王老吉协同发展，并支撑大健康板块继续保持增长，盈利能力逐步上升。建议34.00附近买入，目标42.50，如失守30.00则先行止蚀。

 

 

 

（本文摘录自大公报）