新春将至，在此向各位读者拜个早年，祝各位财运亨通，身心安康！

 

春节将近，不少金光闪闪的贺年装饰布满大街小店，为节日平添几份喜色，把去年一直缠扰的闷气一扫而空，正如隔夜的联储一改昔日加息进取态度，直言会保持耐性研究加息，并暗示储局的资産负债表收缩进程具有弹性，直把过去年多，巿场担心利率一路走高的景况抺除，巿场也迅速把年内加息次数的预期，从12月会後声明时的不多於2次下调至不多於一次，这使得长期受惠於加息憧憬的美汇顿失助力，汇指迅即从96边缘滑落至95水平，为一众货币和商品敝开一片天，近月表现相当理想的金价，更成功站於1320美元之上，现价相较季前约1184美元的低位有近12%的进帐。

回顾近季金价走升动力主要来自巿场对宏观经济的担忧，及股巿的连翻跌荡，在国际货币基金组织连番把环球经济增长预期下修，中国经济交出近年最慢增速的6.5%，德丶法两国增长率仅逾1%，甚至如日中天的美国也见部份数据走样，巨企盈利能力预期放缓等数据支持下，相信巿场已更充份了解前路不易行的事实，自自然然引动资金投向带避险功能的黄金，使其价量齐升，确切数据则可见於金价上扬时，SPDR 黄金ETF的存金量在同步上升，从数月前的约725吨上升约12%至1月底823吨，估计金价走升的趋势很可能在首季延续下去。

虽然行文时刚好中美正进行次轮贸易谈判，有可能为中美贸易议题找到一些出路，惟众所周知特朗普开价甚高，中美两国的经济结构存有重大差异，不是一时三刻片语间能解决，受政策干扰的经济体很可能按现况运作下去，最低限度不可能在三数月间交出前一两年的理想数据，相信金价仍可从中受惠；加之美汇从强转弱，现时初部守住的95关口，未必能支撑汇指长期站於其上，若如巿场所料季内降至18年9月低点约93.8，金价定可进一步上扬，来月目标可望攻克去年初高峰约1360美元，中线则可远望1400美元大关。

展望後巿，除上述中美贸易关系和美汇走势外，英国脱欧和美国政府「停摆」等事端也是不可忽视的，在弹药充足的情况下，看俏金价相信还是来季较取可的策略。

 

 

 

（本文摘录自信报）