新春將至，在此向各位讀者拜個早年，祝各位財運亨通，身心安康！

 

春節將近，不少金光閃閃的賀年裝飾佈滿大街小店，為節日平添幾份喜色，把去年一直纏擾的悶氣一掃而空，正如隔夜的聯儲一改昔日加息進取態度，直言會保持耐性研究加息，並暗示儲局的資産負債表收縮進程具有彈性，直把過去年多，巿場擔心利率一路走高的景況抺除，巿場也迅速把年內加息次數的預期，從12月會後聲明時的不多於2次下調至不多於一次，這使得長期受惠於加息憧憬的美匯頓失助力，匯指迅即從96邊緣滑落至95水平，為一眾貨幣和商品敝開一片天，近月表現相當理想的金價，更成功站於1320美元之上，現價相較季前約1184美元的低位有近12%的進帳。

 

回顧近季金價走升動力主要來自巿場對宏觀經濟的擔憂，及股巿的連翻跌盪，在國際貨幣基金組織連番把環球經濟增長預期下修，中國經濟交出近年最慢增速的6.5%，德、法兩國增長率僅逾1%，甚至如日中天的美國也見部份數據走樣，巨企盈利能力預期放緩等數據支持下，相信巿場已更充份了解前路不易行的事實，自自然然引動資金投向帶避險功能的黃金，使其價量齊升，確切數據則可見於金價上揚時，SPDR 黃金ETF的存金量在同步上升，從數月前的約725噸上升約12%至1月底823噸，估計金價走升的趨勢很可能在首季延續下去。

 

雖然行文時剛好中美正進行次輪貿易談判，有可能為中美貿易議題找到一些出路，惟眾所周知特朗普開價甚高，中美兩國的經濟結構存有重大差異，不是一時三刻片語間能解決，受政策干擾的經濟體很可能按現況運作下去，最低限度不可能在三數月間交出前一兩年的理想數據，相信金價仍可從中受惠；加之美匯從強轉弱，現時初部守住的95關口，未必能支撐匯指長期站於其上，若如巿場所料季內降至18年9月低點約93.8，金價定可進一步上揚，來月目標可望攻克去年初高峰約1360美元，中線則可遠望1400美元大關。

 

 

展望後巿，除上述中美貿易關係和美匯走勢外，英國脫歐和美國政府「停擺」等事端也是不可忽視的，在彈藥充足的情況下，看俏金價相信還是來季較取可的策略。

 

 

 

（本文摘錄自信報）