近日各大媒体先後报导在刚过去的5月份，香港经历了史上最长的热浪，刷新了自1963年以来的纪录，而同时带有前天文台长预测本年气候异常，香港有机会遇上五十多年前的大旱，警醒各位节约用水，为炎夏未雨绸缪的附闻，或许未能吸引诸位的眼球，炎热的天气或许更为切身，但作为商品投资者，气候变化往往是追逐可观利润的要素，尤其多项农産品期货，均不时因气候数据出现价格波动，过去也曾见玉米价格因北美旱灾十级而上等例子，如若本年不幸出现台长所说的异象，农産品期货或会出现跃升，在5月已见棉花争先露出头角，棉价在月内累升逾1成，续有机会为诸位带来机遇。

从供应面看，棉花主要生産国有中国丶美国丶印度和澳洲等地，前三者均位处北半球，且正值播种季节，对气候变化相对敏感，刚巧美国主要産棉区之一的德州，据报正面对旱情，或严重影响美棉的産量；内地棉花生産重镇新疆，也报说在5月中旬以後，出现大风雨和冰雹等恶劣天气，损害了部份棉苗的生长，或要农民进行补种，方有望挽回部份损失，在此情景下，美国和内地棉花期货价格自然应声弹起，且配合美农业部在5月中的预期棉花供不应求的预估，棉价续涨的基因可是胜人一筹的。

在棉花报告中本年棉花预期供需量约2638和2731万吨，供需缺口约92万吨，须应用环球库存填补，惟环球库存量在中国去库存政策引导下，过去四年持续下降，年内全球棉花库存消费比率或降2.5%至73.1%，反映巿场调节産消缺口能力下降，个别地区更可能出现库存紧张局面，为棉价注入更强上升动力，如近年曾産收不足的印度，在外销和内需殷切情况下，该国棉花协会已预期年未库存或降至不足200万包这数十年最低水平。

虽然基本数据已为棉价注入强大动力，惟刻下中美贸易纷争尚未全退，意大利政局乱象也为欧盟区带来隠患，宏观需求或不如预期，且因避险情绪抬头，联储加息在即等，使美汇续现强势，正好抑制棉价的升幅；加上棉价急涨後自高位回软，图表上出现明显的上延线，成为短期技术阻力，投资者欲要入场或稍待至短期均线约87美仙为宜。

 

 

（本文摘录自经济日报）