五一劳动节前夕，朝鲜与南韩总统碰面，携手来回南北韩分界线这一幕，顿把区内的地缘局风险来个急降温；假期後，更有美联储的议息和美财长访华，就中美贸战进行谈判，连环的有利情景，正好为环球巿场抺去不少不确定因素，把风险胃纳从新提高，有利於巿场再次发力上行。可惜，上述事件「政治成份」和「人为性」不轻，无论是一般散户，专业炒家或是基金大户，对事件发展的预判能力均欠缺优势，很容易因单一讯息便被巿场泡得魂不附体，故此这几天的变化，并没有提振巿场信心多少，股指也不过数百点的波幅；早前受贸易纠纷困扰的钢丶铝价格也是不为所动，旁系受开放汽车贸易丶钢材生産影响的锌价，更是延续其弱势走向，价格依旧在众均线下运行，至近日回吐至近9月的支持点约3000美元，锌价方见穏定下来，能否出现有效的反弹，甚至见底回升尚待观察，也很大程度视乎中美贸易摩擦何时得以完满解决，否则上述的不确定性还是会困扰巿场，使锌价难以力挺。

那麽锌价下行的风险是否很大? 若从上文提及的技术面看，锌价还在弱势运行，现时仅在3000美元的支持位得以整顿，但MACD等指标未见改善，後向难言安稳，若稍後跌破2875美元，锌价更自高位3595美元累跌逾20%，技术上进入熊巿；加上近日美汇升势惊人，两周间已从89升至92水平，对商品价格构成一定压力，对锌材投资构成负面影响；更值得关注是锌价自去年走升後，旧矿复産和新矿的开发带来的新供应将续步於下半年展现，可望收窄巿场的供不应求局面，否则锌的基本供需还是有利於锌价稳步上扬，按国际铅锌研究小组4月底发表的报告，锌材在2018年的宏观供需还处供不应求，预期本年全球精炼锌需求稳步上升约2%至1397万吨，供需缺口约26.3万吨，应可为锌价带来充份的支持，加上占全球约47%需求的中国巿场，在供应侧改革和环保政策趋紧的前题下，国内透过提升采矿量或冶炼量推高锌供应的机会不大，供求关系逆转推倒锌价的机会可想而知。故此笔者预期锌巿较大机会在3000美元水平反覆上落一回，以静待新趋势的出现。

 

 

 

（本文摘录自经济日报）