五一勞動節前夕，朝鮮與南韓總統碰面，攜手來回南北韓分界線這一幕，頓把區內的地緣局風險來個急降溫；假期後，更有美聯儲的議息和美財長訪華，就中美貿戰進行談判，連環的有利情景，正好為環球巿場抺去不少不確定因素，把風險胃納從新提高，有利於巿場再次發力上行。可惜，上述事件「政治成份」和「人為性」不輕，無論是一般散戶，專業炒家或是基金大戶，對事件發展的預判能力均欠缺優勢，很容易因單一訊息便被巿場泡得魂不附體，故此這幾天的變化，並沒有提振巿場信心多少，股指也不過數百點的波幅；早前受貿易糾紛困擾的鋼、鋁價格也是不為所動，旁系受開放汽車貿易、鋼材生産影響的鋅價，更是延續其弱勢走向，價格依舊在眾均線下運行，至近日回吐至近9月的支持點約3000美元，鋅價方見穏定下來，能否出現有效的反彈，甚至見底回升尚待觀察，也很大程度視乎中美貿易摩擦何時得以完滿解決，否則上述的不確定性還是會困擾巿場，使鋅價難以力挺。

 

那麼鋅價下行的風險是否很大? 若從上文提及的技術面看，鋅價還在弱勢運行，現時僅在3000美元的支持位得以整頓，但MACD等指標未見改善，後向難言安穩，若稍後跌破2875美元，鋅價更自高位3595美元累跌逾20%，技術上進入熊巿；加上近日美匯升勢驚人，兩周間已從89升至92水平，對商品價格構成一定壓力，對鋅材投資構成負面影響；更值得關注是鋅價自去年走升後，舊礦復産和新礦的開發帶來的新供應將續步於下半年展現，可望收窄巿場的供不應求局面，否則鋅的基本供需還是有利於鋅價穩步上揚，按國際鉛鋅研究小組4月底發表的報告，鋅材在2018年的宏觀供需還處供不應求，預期本年全球精煉鋅需求穩步上升約2%至1397萬噸，供需缺口約26.3萬噸，應可為鋅價帶來充份的支持，加上佔全球約47%需求的中國巿場，在供應側改革和環保政策趨緊的前題下，國內透過提升採礦量或冶煉量推高鋅供應的機會不大，供求關係逆轉推倒鋅價的機會可想而知。故此筆者預期鋅巿較大機會在3000美元水平反覆上落一回，以靜待新趨勢的出現。

 

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）