特朗普的热厨房由上任至今保持高温，过去十数天再有白宫经济委员会主任科恩和国务卿蒂勒林先后离场，顿使巿场对施政方转趋强硬有更大的预期，刚被带上枪膛的关税政策，或有机会加速推进，美国优先引动的贸易战，或对中国至全球经济带来冲击，商品需求有机会出现放缓，使价格续步下降。然而，关税的征收不一定使综合需求大幅下滑，倒是税务对巿场心理或是地域和国家间的贸易额出现变化，且由于税务为欠缺竞争力的生产商带来经营空间，变厢使宏观生产成本和价格上调，在短期调整后，价格可有机会重拾升轨。此外，美企和国民无法继续享受低廉的产品，盈利和消费能力受损，很大机会窒碍经济增长，使美汇失却支持，从反方向为商品价带来助力。

 

撇除钢和铝成为征税的对象，中美贸战或许损及交易量庞大的美国农作物出口业，尤其中国为美国玉米、小麦和大豆的主要出口国，若如巿场言中国将在美开征新税时，向大豆等实施相若措施，那在过去两月摆脱低迷价格和跑升约两成的小麦等，将成为贸战中首批被误伤项目，投资者可得留意这个中变化。

 

除此隐患外，麦价在2018报捷的机会可是不俗的，首先连年丰收的景况，在北半球冬小麦产季出现旱情将难以复再，几大出口地如俄罗斯、部份欧盟地区、印度和美国中，以美国的旱情较为恶劣，虽然国际谷物理事会(IGC)和欧盟农业部等已先后把预产量下调，全球小麦总量或见近六年的首降，可忙把累积的庞大库存续步消化，惟IGC在近月对2018/19年度全球小麦产量和期未库存约7.41和2.5亿吨的估值，或许未能反映美国小麦产区旱情恶化的景况，以农业部就堪萨斯州、俄克拉荷马和得克萨斯州过去三月的降雨量不及正常的10%的数值、或是堪州小麦优良比率从1月的37%降至近周的12%，德、俄两州优良率仅单位数，逾半庄稼被评为差或劣等讯息，北美冬小麦产量絶不乐观，那过去两月从四百余美仙上升约两成，并在20天均在线爬升的麦价可有充份理据，投资者尚可在麦价调整过后觅机进场，忽待优质小麦库存日渐下降后方叹息错失良机。

 

 

 

 

 

 

 

（本文摘录自信报）