特朗普的熱廚房由上任至今保持高溫，過去十數天再有白宫經濟委員會主任科恩和國務卿蒂勒林先後離場，頓使巿場對施政方轉趨強硬有更大的預期，剛被帶上槍膛的關稅政策，或有機會加速推進，美國優先引動的貿易戰，或對中國至全球經濟帶來沖擊，商品需求有機會出現放緩，使價格續步下降。然而，關稅的徵收不一定使綜合需求大幅下滑，倒是稅務對巿場心理或是地域和國家間的貿易額出現變化，且由於稅務為欠缺競爭力的生産商帶來經營空間，變廂使宏觀生産成本和價格上調，在短期調整後，價格可有機會重拾升軌。此外，美企和國民無法繼續享受低廉的産品，盈利和消費能力受損，很大機會窒礙經濟增長，使美匯失卻支持，從反方向為商品價帶來助力。

 

撇除鋼和鋁成為徵稅的對象，中美貿戰或許損及交易量龐大的美國農作物出口業，尤其中國為美國玉米、小麥和大豆的主要出口國，若如巿場言中國將在美開徵新稅時，向大豆等實施相若措施，那在過去兩月擺脫低迷價格和跑升約兩成的小麥等，將成為貿戰中首批被誤傷項目，投資者可得留意這箇中變化。

 

除此隱患外，麥價在2018報捷的機會可是不俗的，首先連年豐收的景況，在北半球冬小麥産季出現旱情將難以復再，幾大出口地如俄羅斯、部份歐盟地區、印度和美國中，以美國的旱情較為惡劣，雖然國際谷物理事會(IGC)和歐盟農業部等已先後把預産量下調，全球小麥總量或見近六年的首降，可忙把累積的龐大庫存續步消化，惟IGC在近月對2018/19年度全球小麥産量和期未庫存約7.41和2.5億噸的估值，或許未能反映美國小麥産區旱情惡化的景況，以農業部就堪薩斯州、俄克拉荷馬和德克薩斯州過去三月的降雨量不及正常的10%的數值、或是堪州小麥優良比率從1月的37%降至近周的12%，德、俄兩州優良率僅單位數，逾半莊稼被評為差或劣等訊息，北美冬小麥産量絶不樂觀，那過去兩月從四百餘美仙上升約兩成，並在20天均線上爬升的麥價可有充份理據，投資者尚可在麥價調整過後覓機進場，忽待優質小麥庫存日漸下降後方嘆息錯失良機。

 

 

 

 

 

 

 

（本文摘錄自信報）