2018年首季，环球政经局面先后出数番跌荡，先有通胀预期升温，令债息抽高股价急挫，好不容易见物价指数升幅温和，巿场情绪缓和过来之际，特朗普的开征关税行动，再次把避险情绪推高，无疑削弱巿场的投资气氛，若下周被受关注的联储议息会议出现意想不到的消息，环球经济前景更趋迷糊，无论股、汇、债或商品巿场均难免受到影响，投资者可要紧钉事件的发展。

 

撇除特总的非常行径为巿场趋生黑天鹅，美国欲对金属资源征收关税，未许不是商品投资的机遇，受政策最大影响的或许是美国本土的企业，基于税务使成本结构改变，使生产成本上升，商品价格可能被迫上行；加上企业盈利一旦受损，美经济良好的增长势头能否延续存疑，美汇将难以站稳现时约90水平，倒有利于商品价格，故此现阶段在商品巿场中寻宝，胜算或许较正处高位的股巿更高。

 

环顾众商品近两月表现，表现最亮丽的决不是风云中的钢和铝，反而溺弱已久的谷粮类商品一支独秀，两月前技术上仍未转佳的麦价，在这一两月间先后突破中长期均价的阻力，自2月中更于20天均在线行走，无论成交量或MACD等指标均见强势，虽然近日自518美仙回套，惟执笔时仍守于20天均在线，可见此品被受爱戴，投资者更可依图操作。

 

至于为何麦价如此强悍，这与不利的气候因素有明显关系，两月前本栏已指出北美小麦主产区受旱，或使小麦供应减少，能助麦价从低位回升，惟情况持续恶化，方是吸引资金的主因，美国堪萨斯州小麦生长优良比率已由昔时的37%降至近周的12%，全州有逾半小麦被评为生长差或劣，邻近的俄克拉荷马和得克萨斯州的旱情也不见比堪州逊色，农业部指出这些小麦产区过去三月的降雨量不及正常的10%，可以估计这小麦出口大国的产量定必大打折扣，农业部有机会在往后的报告把产量下调，进一步向巿场释出有利讯息；加上偏旱的气候不仅影响北美，俄罗斯、部份欧盟地区或印度均见相若情况，各农业机构正渐把产量和期未库存下调，国际谷物理事会已把2018/19全球小麦产量和期未库存量调降至7.41和2.5亿吨，这调降的趋势当可撑起麦价，稳步上扬。

 

 

 

 

 

 

（本文摘录自经济日报）