2018年首季，環球政經局面先後出數番跌盪，先有通脹預期升溫，令債息抽高股價急挫，好不容易見物價指數升幅溫和，巿場情緒緩和過來之際，特朗普的開徵關稅行動，再次把避險情緒推高，無疑削弱巿場的投資氣氛，若下周被受關注的聯儲議息會議出現意想不到的消息，環球經濟前景更趨迷糊，無論股、匯、債或商品巿場均難免受到影響，投資者可要緊釘事件的發展。

 

撇除特總的非常行徑為巿場趨生黑天鵝，美國欲對金屬資源徵收關稅，未許不是商品投資的機遇，受政策最大影響的或許是美國本土的企業，基於稅務使成本結構改變，使生産成本上升，商品價格可能被迫上行；加上企業盈利一旦受損，美經濟良好的增長勢頭能否延續存疑，美匯將難以站穩現時約90水平，倒有利於商品價格，故此現階段在商品巿場中尋寶，勝算或許較正處高位的股巿更高。

 

環顧眾商品近兩月表現，表現最亮麗的決不是風雲中的鋼和鋁，反而溺弱已久的谷粮類商品一支獨秀，兩月前技術上仍未轉佳的麥價，在這一兩月間先後突破中長期均價的阻力，自2月中更於20天均線上行走，無論成交量或MACD等指標均見強勢，雖然近日自518美仙回套，惟執筆時仍守於20天均線上，可見此品被受愛戴，投資者更可依圖操作。

 

至於為何麥價如此強悍，這與不利的氣候因素有明顯關係，兩月前本欄已指出北美小麥主産區受旱，或使小麥供應減少，能助麥價從低位回升，惟情況持續惡化，方是吸引資金的主因，美國堪薩斯州小麥生長優良比率已由昔時的37%降至近周的12%，全州有逾半小麥被評為生長差或劣，鄰近的俄克拉荷馬和德克薩斯州的旱情也不見比堪州遜色，農業部指出這些小麥産區過去三月的降雨量不及正常的10%，可以估計這小麥出口大國的産量定必大打折扣，農業部有機會在往後的報告把産量下調，進一步向巿場釋出有利訊息；加上偏旱的氣候不僅影響北美，俄羅斯、部份歐盟地區或印度均見相若情況，各農業機構正漸把産量和期未庫存下調，國際谷物理事會已把2018/19全球小麥産量和期未庫存量調降至7.41和2.5億噸，這調降的趨勢當可撐起麥價，穩步上揚。

 

 

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）