过去几年，商品巿场的焦点主要落在经济景气对能源和矿物资源的需求变化，至今原油价格已从30美元涨至60美元水平，铜丶铝等也见相若的倍升，仅馀谷粮类等，因过去几年的丰收使库存高企，抑压价格在谷底徘徊，惟自2017年未至今，巿场焦点渐放眼於物价上升引发的通胀，综合商品物价指标已从400左右升至430，高峰更有约一成，可见商品巿场很大机会在2018年迎来黄金岁月。

由此引伸，闷声不响已久的谷粮类，借着供需关系转佳，默默的从低位起航，玉米自1月中从近季横行区约345美仙涨至执笔时近380美仙，技术指标MACD和RSI等同步向好，价格更突破250天等长期均线，反映玉米价很大机会出现转势，如今价格刚好达去年由417挫至345美仙的黄金比率中轴，若稍後上越0.618的390美仙，玉米价转强趋势更为明显，重越400美仙及去年高位可祈；虽然玉米价在月馀间累升近一成，短期升势或过急，有机会出现些许调整，惟从巿场数据所见，玉米的基本因素可较过去数年理想，足以支撑价格续步上行。

从供需数据看，玉米巿场预期将出现近年首度的去库存，按分析机构Informa的推算，2018年环球总産量或从10.76下降至10.28亿吨，原因与玉米价格持续低迷，中国和美国两大産地减産意欲明显，预期美农户播种维持9000万英亩，但预期每亩单産下降，使总産出或降1%至143.9亿蒲式耳，加上预期出口量和産乙醇应用量上升，使美玉米期未库存或降至22.72亿蒲式耳；这边厢的中国预期播种面积也降约3.5%，使産量或降至约2.16亿吨，较预期畜牧和工业带动的消费量2.44亿吨还低，可望消耗国家近一亿吨的库存，及驱动玉米进口量上升和国内价格上行；最後不得不提南美阿根庭受天旱影响玉米生産，使这前列玉米出口国预期産量减少近一成至3700吨等，直接降低巿场的供应。

最後，美汇的偏软走势也有助於玉米等商品价格上升，仅是过去一两个月，美汇徘徊於90水平，使美玉米的价格相对巴西等其他出口地区的成本更见优势，拉动美国每周出口量升至100万吨水平。

结合上述的数据和讯息，我们不难发现2018年玉米巿场出现较多有利价格上升的因素，现阶段趁低入场应是可取的策略。

 

 

 

 

 

（本文摘录自经济日报）