临近年尾，环球各地的投资者均着手为来年作出计划，希望延续取得本年丰硕的成果。就年内各地的经济或工业数据普遍取得增长，刚过去的双十一和感恩节，双双刷出巨额的消费数据，来年的理想预期还是让人兴奋的。虽然本栏关注的商品价格，不少在11月前後刷出峰值後回软，但基於上述的销情，以至有力的供需数据，此番的回撤未尝不是进场的良机。

本周我们把分析对象放在铝材身上，此品自年初至今升幅约三成，絶不逊於同系的铜丶锌，且相较於两年前哭声处处的巿况，铝巿从基本上的逆转，相信是业界或投资者所乐见的。按世界金属统计局的数据显示，国际原铝本年首三季需求增长逾4%或187.7万吨至4549万吨，较同期新增供应约2.6%或113万吨要高，直接把全球库存量从去年未的276.1万吨推低至9月底的227.9万吨，铝巿显然出现供需缺口，可望刺激铝价一路北上，现时回撤至100天均线的价格水平，当有一定的吸引力；且因中国持续实行供给则改革和环境整治，硬生生的把不少産能关停，据中国有色金属工业协会的消息，国内已先後有619万吨在建和537万吨的建成电解铝産能被叫停，加上现时实施的取暖季限産政策，国内的铝材供应将显着收缩，业界産能更从往昔无序扩张转为稳步的发展或收缩，据百川数据和巿场预估显示，国内2017至2019年的电解铝産量预计为3673丶3764和3768万吨，显然未来一两年的新增供应趋向持平，在消费巿场持续扩张，无论手机丶汽车和家居装饰均广泛应用铝材，供需落差加剧可说是理所当然的，全球库存量有机会下挫至百馀万吨，铝价上行的行情将更激烈。

至於铝价的潜在隐忧，则与美丶中两大国有密切关系，前者在12月加息丶更换储局主席後，来年会否依循现任的方针，循序渐进的加息和退巿，将直接影响宏观经济的发展，或是直接抑压商品价格；内地则预期加强环境治理的工作，在治理高能耗和污染的矿业外，更对工业生産和建筑业设置规管，下游建筑和汽车业等需求能否如愿上升及消化内地季节性较高的库存量，仍有待巿场的验证，投资者可不要忽视供需数据的变化。

 

 

 

（本文摘录自经济日报）