隔夜联储局会议终就加息和缩表有了更明确的说法，十月展开100亿缩表行动，年底前再加息一次，在两项信息发布后，美汇指标即见华丽转身，日内已成功突破20天均线阻力，并在92.5以上行走，若上番憧憬引发新一轮炒作，指标在年未前上试100天均线约95水平，那么现时新兴巿场的畅旺，或是商品价格的升势将受考验；庆幸联储缩表加息之说已久，巿场对联储将有所为已有一定准备，故对来季这两大举措反应不大，环观言论发表后的首日巿场表现，亚太区各主要货币、金融指针或商品价格仅见轻微波动，相信仍有空间让各位重新评估走向。

 

基于联储对经济前景及通胀达预期，某程度反映资源需求可维持一定增长，可望抵消汇价对价格的不利；又随着联储渐渐减少买债规模，长债息势将上升，银行放贷利率随之上行，使投入资源开发的资金量和成本受影响，现阶段借助低息推动的项目将无以为计，或需提高资金回报率，当中较值得留意当是如雨后春笋的美页岩油开发项目，单是现时低于50美元的油价，已令不少油企削减开支，活跃钻井量也从高峰拐弯过来，按Baker  Hughes上周的数据，美国本土的活跃钻井量已降至749台这近季低点，某程度反映美产油量不会如早前预期般上冲千万桶；美国能源署也在最新报告中下修当地2017和2018油产量至940和990万桶，缓解巿场对供过于求的悲观论调，如今资金成本再涨，钻井活动或再受冲击，相关产出预期随之调低，油巿被受争议的供过于求现象，或出现逆转，现时50美元左右的价格，可望成为历史的低位。

 

再看油巿的基本因素，油组和俄罗斯的减产行动虽曾受利比亚等复产影响，但该国长久以来政局不稳，持续和平和高产出的岁月无几，不足以影响计划的成效，初期达标率近100%，近期也有八成以上，加上领头的沙地积极参与，至上月已把当地库存、日均产油和出口量分别减至2.577亿桶、1001万和669万桶，使油组日均产出受控在3200余万桶水平，应可消解巿场对协议成效的疑虑。综合上述宏观和产业的景况，油价稳步上扬可祈，望年底前上试55美元关口。

 

 

 

 

 

（本文摘录自经济日报）