隔夜聯儲局會議終就加息和縮表有了更明確的說法，十月展開100億縮表行動，年底前再加息一次，在兩項信息發佈後，美匯指標即見華麗轉身，日內已成功突破20天均線阻力，並在92.5以上行走，若上番憧憬引發新一輪炒作，指標在年未前上試100天均線約95水平，那麼現時新興巿場的暢旺，或是商品價格的升勢將受考驗；慶幸聯儲縮表加息之說已久，巿場對聯儲將有所為已有一定準備，故對來季這兩大舉措反應不大，環觀言論發表後的首日巿場表現，亞太區各主要貨幣、金融指標或商品價格僅見輕微波動，相信仍有空間讓各位重新評估走向。

 

基於聯儲對經濟前景及通脹達預期，某程度反映資源需求可維持一定增長，可望抵消匯價對價格的不利；又隨着聯儲漸漸減少買債規模，長債息勢將上升，銀行放貸利率隨之上行，使投入資源開發的資金量和成本受影響，現階段借助低息推動的項目將無以為計，或需提高資金回報率，當中較值得留意當是如雨後春筍的美頁岩油開發項目，單是現時低於50美元的油價，已令不少油企削減開支，活躍鑽井量也從高峰拐彎過來，按Baker  Hughes上周的數據，美國本土的活躍鑽井量已降至749台這近季低點，某程度反映美産油量不會如早前預期般上沖千萬桶；美國能源署也在最新報告中下修當地2017和2018油産量至940和990萬桶，緩解巿場對供過於求的悲觀論調，如今資金成本再漲，鑽井活動或再受沖擊，相關産出預期隨之調低，油巿被受爭議的供過於求現象，或出現逆轉，現時50美元左右的價格，可望成為歷史的低位。

 

再看油巿的基本因素，油組和俄羅斯的減産行動雖曾受利比亞等復産影響，但該國長久以來政局不穩，持續和平和高産出的歲月無幾，不足以影響計劃的成效，初期達標率近100%，近期也有八成以上，加上領頭的沙地積極參與，至上月已把當地庫存、日均産油和出口量分別減至2.577億桶、1001萬和669萬桶，使油組日均産出受控在3200餘萬桶水平，應可消解巿場對協議成效的疑慮。綜合上述宏觀和産業的景況，油價穩步上揚可祈，望年底前上試55美元關口。

 

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）