福耀玻璃(3606)为各种交通运输工具提供安全玻璃全解决方案，包括汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃相关的设计、生产、销售及服务。集团收入主要来自中国，生产基地建立在福清、重庆、北京、广州、上海和长春等中国重要城市，形成贯穿全国的产销网络。中国汽车产量由2010年约1826万辆增长至2016年约2811万辆，复合年增长率为7.46%，连续八年全球第一。汽车玻璃为汽车产业的附属配套行业，与汽车需求有正面关系，因此，在中国汽车玻璃行业市占率约55%的福耀玻璃可谓站在风口上，独占鳌头。

 

在国际汽车玻璃市场，福耀已经取得了世界主要大汽车厂商的认证，成为奥迪、宾利、大众、通用、福特、丰田、本田、日产、PSA集团、沃尔沃、现代和戴姆勒-克赖斯勒等知名车企的合格供货商，供应大批量高质量汽车玻璃。

 

福耀近年将业务拓展至全球，2013年俄罗斯生产基地投产以针对欧洲市场。2014年筹备兴建美国代顿山和芒山项目。另德国的工厂已经开始动工兴建。福耀H股2015年3月在港上市，筹集了10.67亿美元，大部份用于海外项目，足见集团有国际化的决心和加大产能的意向。

 

福耀玻璃美国有限公司2017年上半年，实现营业收入1.15亿美元，净亏损1,044万美元，比去年亏损4,161万美元大幅收窄。2017年6月更实现盈利49.52万美元，预计美国业务将步入良性发展轨道，实现盈利。业务国际化可避免过份依赖单一市场，分散风险之余，亦可提升品牌知名道，增强竞争力，使集团能稳定发展。

 

集团今年上半年收入87.13亿人民币，按年增长14.89%，毛利率为40%，高于同行水平。随着中国经济的发展，城镇化水平得到提升， 居民收入逐步增长，消费能力提升，加上道路基础设施的改善，持续为中国汽车市场增长提供驱动力， 中国汽车工业及为汽车工业提供配套的本行业还有较大的发展空间。建议26.50买入，目标30.00，止蚀25.50。

 

 

 

 

（本文摘录自大公报）