福耀玻璃(3606)為各種交通運輸工具提供安全玻璃全解決方案，包括汽車級浮法玻璃、汽車玻璃、機車玻璃相關的設計、生產、銷售及服務。集團收入主要來自中國，生產基地建立在福清、重慶、北京、廣州、上海和長春等中國重要城市，形成貫穿全國的產銷網絡。中國汽車產量由2010年約1826萬輛增長至2016年約2811萬輛，複合年增長率為7.46%，連續八年全球第一。汽車玻璃為汽車產業的附屬配套行業，與汽車需求有正面關係，因此，在中國汽車玻璃行業市佔率約55%的福耀玻璃可謂站在風口上，獨佔鰲頭。

 

在國際汽車玻璃市場，福耀已經取得了世界主要大汽車廠商的認證，成為奧迪、賓利、大眾、通用、福特、豐田、本田、日產、PSA集團、沃爾沃、現代和戴姆勒-克萊斯勒等知名車企的合格供應商，供應大批量高品質汽車玻璃。

 

福耀近年將業務拓展至全球，2013年俄羅斯生產基地投產以針對歐洲市場。2014年籌備興建美國代頓山和芒山項目。另德國的工廠已經開始動工興建。福耀H股2015年3月在港上市，籌集了10.67億美元，大部份用於海外項目，足見集團有國際化的決心和加大產能的意向。

 

福耀玻璃美國有限公司2017年上半年，實現營業收入1.15億美元，淨虧損1,044萬美元，比去年虧損4,161萬美元大幅收窄。2017年6月更實現盈利49.52萬美元，預計美國業務將步入良性發展軌道，實現盈利。業務國際化可避免過份依賴單一市場，分散風險之餘，亦可提升品牌知名道，增強競爭力，使集團能穩定發展。

 

集團今年上半年收入87.13億人民幣，按年增長14.89%，毛利率為40%，高於同行水平。隨着中國經濟的發展，城鎮化水平得到提升， 居民收入逐步增長，消費能力提升，加上道路基礎設施的改善，持續為中國汽車市場增長提供驅動力， 中國汽車工業及為汽車工業提供配套的本行業還有較大的發展空間。建議26.50買入，目標30.00，止蝕25.50。

 

 

 

 

（本文摘錄自大公報）