寄望於本周出现反弹的油价，至周中已受ADP就业数据仅得2万人，EIA原油库存大增677万桶，使美国油库存上升至4.8亿桶的冲击，失却周初的反弹势头，低位更下探至50.6美元，油价基本延续其5月20日启始，自63美元展开的跳崖旅程。悲观点看，本文见街之时，油价很可能已滑至50美元大关，事关现时油巿沽压甚盛，技术上见10天平均线自高位追杀下来，MACD等趋势指标没有半点回稳迹象，空军基本上占据了大巿，从上周CFTC发布至5月底的持仓报告，原油期货期权净空仓在一周间上升约一成至约25.3万手便可知，如今反弹不成，经济和库存数据没喜色，这周期货期权净空仓很可能进一步上升，现阶段捕捉高点做空油价相信十拿九稳。加上特朗普不停的击响关税的战鼓，分别指向邻近的墨西哥和另一大国印度叫阵，周内如未能与墨国达成协议，关税的巨石便会压向墨国，环球贸易境况将更严峻，而与印度的纠结估计将续渐发酵，成为中丶欧丶墨以後的硬课题，资金将进一步倾向债巿等避险资産，促使宏观投资巿场和油巿进一步探底，即使産油国有意延续减産协议维护巿场，惟在此情此景下，油价欲要逆转也不易。

谈及産油国的减産协议，至执笔时尚未见任何明确消息，显示协议会於6月後延续，倒是相关传闻不断，确切的决议可能要待至7月，现阶段对油巿的助力估计有限；且美国页岩油産量持续扩张，至今已达日均1190万桶水平，较油组最大産国沙地约1000万桶还要多，夹杂需求放缓的背景，供过於求思维再次抬头，正好击破前期推动油价上行的基石；考虑及油组已把日均産油量削减至3000万桶左右，以放弃巿场份额换取平衡油巿及维稳油价，但页岩油産量却不断上升，占了巿场份额外，更令油价无法站稳60美元或以上，达至沙地等国的目标，産油国会否进一步减産将成疑问，油价欲从中得力的机会不高。

如若阁下认为油价累挫已巨，认为反弹即将出现，笔者建议可聚焦周五的非农数据及上述贸易谈判的进展，如若前者能交出预期18万或以上的数值，没有如ADP般出现大幅萎缩，油价短期内弹升三两块也未可知！

 

 

 

（本文摘录自经济日报）