环球巿况在这周再起风浪，沉寂已久的中美贸易课题，在经历近十轮会议後，仍因特朗普的一道命令烽烟再起，硬生生的打破了近月的良好巿况，多地股巿纷纷回吐，多项商品价格也跟随下挫，尤其从美输华量甚巨的谷粮産品，其面临的压力更是不言而喻的。同时，两国新一轮会议於9日展开，估计在本文见报之时，会议结果已公诸於世，若不幸关税如期实施，不但对环球经济造成莫大的打击，对谷粮産品出口中国的损害更是巨大，现时已处於疲态的谷物出口，估计将再次进入寒冬，尤如去年未面对的景况，故此谷物类的期货价格正面临庞大的沽压，以小麦为例，跟据CTFC至4月底的持仓报告，小麦的非商业持仓沽盘量几近好仓的两倍，加上近期USDA发布的每周出口销售报告显示销情不济，4月25日录得的销售量更跌至年度低位的12万吨左右，可想而知一旦中美相互施加关税，小麦的销情将是何等悲困。

撇除两国的因素，麦巿的基本因素和技术表徵也是相当疲弱的，至使美小麦价格持续承压，执笔时约435美仙的水平，实为年初横行区的高端，技术上或可为麦价带来一些支持，惟50天均线一直下行，期货沽盘旺盛，麦价跌穿此水平或许只是时间的问题，下一关口很大机会是400美仙的整数关口及386美仙的2016年中谷底。供需方面，美国本土的供应预期充裕，当地的冬小麦正沐浴在风和日丽的环境中，USDA发布的作物生长报告显示小麦优良比率持续在6成以上，很大机会取得丰收，在供应充足但销情不济的景况下，USDA已预期小麦期未库存或较去年增长一成；放眼全球，美小麦也面对激烈的竞争，黑海地区的乌克兰预期大增出口量近1000万吨至4900万吨，相邻的俄罗斯则预期出口约3500万吨，且在北半球气候相对良好下，俄丶乌两国産出也预期上升，直把全球産量推升，按国际谷物理事会近期的报告显示，2019/20年度全球小麦产量和期未库存分别达7.62和2.74亿吨，高於上年度的7.35和2.64亿吨。试问在供应充裕但经济前景受抑下，生産和消费活动何以取得增长，推动小麦的消费量和价格攀升？

 

 

 

（本文摘录自经济日报）