经过一个多星期的短期反弹，港股恒生指数曾升穿50天线至最高 28580点。随着港股业绩利好的因素已逐步反映，加上新兴市场货币危机，以及美国对中国新一轮加徵关税计划等利淡消息涌现，港股自周中开始已上升乏力，相信市场短期仍以偏淡为主，於 27500 点至28500点区间走动。

 

H&H 国际控股 (1112) 主要从事高端婴幼儿营养品及护理用品，以及成人营养补充剂产品。集团旗下分别有四大品牌，包括高端婴幼儿营养与健康品牌Biostime，澳大利亚销量领先的自然健康品牌Swisse，美国有机食品品牌Healthy Times，以及法国高端婴幼儿护理用品品牌Dodie。

 

目前婴幼儿营养及护理用品业务占集团总收入约 60.7%。受惠国内持续消费升级，Biostime品牌的超高端及高端系列婴幼儿配方奶粉产品，以及HealthyTimes品牌有机婴幼儿配方奶粉需求强劲。另外，消费者对健康产品需求的提升，亦有助益生菌补充剂业务保持强劲的销售势头。

 

受中国及澳洲市场的销售势头持续强劲所推动，目前占集团总收入约 39.3% 的成人营养及护理用品业务亦有超过两成增长。未来集团将专注把Swisse新交接的市场并入并扩大集团业务，并加强与电商平台合作。

 

未来H&H将继续加快开发新品，已计划短期内推出Biostime品牌益生菌滴剂，Swisse品牌孕妇及婴儿系列以及成人益生菌系列等产品，以进一步扩展客户基础。集团亦将致力加大品牌及销售渠道方面的投资，以加深消费者对品牌的认知度。

 

虽然目前集团面对着竞争及法规变化带来的挑战，但随着各品牌知名度及渗透率逐步提升，以及线上线下销售渠道的扩展，相信H&H 各业务将持续有理想表现。建议於 48.00 买入，目标价 60.00，失守 46.00 则先行离场。

 

 

 

（本文摘录自商报）