这几天，中美贸战相关的消息再次在公仔箱出现，有说双方将展开会谈化解纷争，但又有报导指特朗普疑加重税率和徴税范围，以迫使中方就范，这一明一暗的讯息非旦无助大巿脱困，反显前路更迷芒，不利於早前谈及的工业金属商品反弹，以7月中起先後借俄铝解禁和中国政府调整财金政策，反弹近5%的铝为例，此刻已无复勇态，重回2100美元下震荡，若投资者不慎追逐了这浪潮，还是做好风险管理为宜。

基於与经济周期关系较密切的商品困景重重，这周本栏将把视线转向农産品，试图找出更好的机会，虽然农産品贸易也受贸战影响，大豆贸易更一度置於谈判桌上，但农産品每年有限的産出，带有相当的必须性，应可使价格相对稳定，且贸战开打以来，处於桌上的大豆丶玉米价格并没有一路下行；反之更借助美农业部发表的7月作物供需报告，展开这几周近一成的反攻，当中的玉米价更从350美仙跃升至执笔时近390美仙，可见巿场对其前景有良好的憧憬，後向或较金属类等更有吸引力。回看报告，对谷物价格最有利的论点莫过於预期全球谷物库存下降，尤其今春因价格低迷，驱使农民减少播种的玉米，先有预期産量较去年减约3.7亿至142.3亿蒲式耳，继有期未库存将缩减近四分一至15.52亿蒲式耳的数据，再加上7月出口数据理想，外销量有机会达至历史第二高的6100万吨，正好提振巿场对其前景的信心，更可喜的是全球第二大玉米出口国巴西，第二茬玉米産量受早前的旱燥气候影响，使産量预期下调至5340万吨，限制了该国争取扩大玉米出口的能力，邻国阿根庭也见失色，本年度産出很可能较去年减800万至3100万吨，使南美主要竞争对手有心无力，美玉米销情自被看高一线，有力助玉米价在调整後再战390美仙或去年高点约412美仙。
技术上玉米自上月反弹，价格已从低谷升越50丶100和250天均线，技术上有充份说服力呈现更美好的走势，短期或因累升较多需作短期修整，惟只要沿10天均线上攀升，中短期值博率可望较高，投资者可稍待玉米价回调至380美仙左右吸纳，作中短线操作。

 

 

 

（本文摘录自信报）