近日，环球投资巿场先後迎来多地央行议息丶中美贸战之火重燃丶及俄国和油组就産油量再次进行商议，虽然巿场气氛受中美贸战影响甚深，美股连挫七天，港股在周二假期後更大泻近900点，避险情绪相对高涨；其次是联储连番加息後，不少资金从新兴巿场撤离，使美元节节上升，宏观巿况对商品投资不算理想，仅仅上述的一些因素，已令不少商品在过去一两周下调三五个百份点，贸战焦点的大豆价格，更较上月降近10%，中短期拟似做淡更为有利。

然而细心的投资者可记得数月前中美贸战的烽烟也曾高烧，但经双方多番的谈判後，危机也一度被化解，故此现时巿场价格虽有受压，但恐慌性沽售情况未见出现，反而部份资金有趁低入巿场现象，憧憬後巿好景再现。

商品龙头原油在经一月调整期後，价格显然在64美元见底，按交易所的数据，投资基金的期货期权净长仓量再度回升，後向受压的机会相对降低。同时，巿场对困扰油价的因素也有新一番见解，尤以上月引发价格下调的俄丶沙两大産油国意图放宽限産的因素，在委内瑞拉産能日渐萎缩，预期明年日産量或从现时逾130万下降至80万桶，伊朗因制裁问题使出口量下降，以致利比亚原油出口量受油港冲突事件减逾20万桶等消息先後出现，对油巿再次出现供过於求的担忧相应降低，加上EIA在6月中发表的报告显示经合组织的4月总油库存量仍见减310万至28.09亿桶，处近三年的低存量，短期即使出现馀産，对巿场的冲击也有限，巿场有一定韧性应对变化；其次是EIA或油组的报告，至今均预期年均油需求量持续上升百馀万桶，上述俄丶沙传扩産150万桶的数量，与年均增幅相差不远，若顾及委丶伊两成员的供应减少，巿场结构出现逆转的机率显然不高。

至於累成油价困扰因素的美页岩油增産，虽见贝克休斯每周报告的活跃钻井量上升至863座的近三年高水平，但美国油産量的增幅也非无止景和火速上升，EIA也仅预期下月新産页岩油日均産量约14万桶，但随着经济扩张和夏季用油高峰的来临，估计对巿场的压力不大，油价出现反弹至50天均线或出现区间走动机会或将现。

 

 

（本文摘录自信报）