本周环球政局面临多重挑战，包括英国国会选举和美国联邦调查局前局长科米接受国会就「通俄门」进行的听证会，前者主要影响英脱欧的进程，但因实时影响力有限，且选后各议员党派的角力仍可为脱欧带来很多变量，预期对巿场冲击有限；反观美国国会的听证会，矛盾直接特朗普的管治团队和威信，对上任半年意欲推行新政的特总，将是一波又一波的打击，其政网中的减税、扩基建等等振兴经济措施将更难实现，美国经济增长动力或受考验，使美元从选前和加息前的峰值步步下行，美汇指标至今已被压97以下运行，前景让人担忧。美元的弱化本应对宏观商品价格有利，惟在这下行潮中，除金、银价格在这阵子有好表现外，一众商品价格却未见理想，CRB综合商品指数更在下探400大关，原因或与原油和一众工业金属表现不济有关，尤其特总的施政受阻，扩基建等有效拉动资源需求项目无了期，去年依靠新政憧憬推动价格上行的商品顿失支持，现价出现调整可谓相当合理，以去年表现最佳的锌，其主要用度来自镀锌钢等需求，增长点来自基建、房产业、汽车制造和家电等，特总的万亿基建受阻，即削弱了锌需求的增长；又恰逢中国政府正积极调控房价和推动环保政策，国内房地产业和汽车产销正好受到冲击，对镀锌钢的需求当受影响，以中国汽车工业协会数据，国内4月乘用车产销为213.8和208.4万辆，同比缓减1-2%，与去年销情火旺有明显落差；同时由于新房入伙或换房率减慢，同样为家电销情构成负面影响，可见拉动锌需求的四大助力先后受挫，那锌价可以延续去年的升势？就此变化，世界金属统计局仅预期2017年锌需求增长3%，与世银预期全球经济增长2.7%相若，反映锌巿没有特别增长亮点，价格跃升机率不高。

 

 

另边厢，随着锌价自去年低谷爬升近倍，锌矿商利润恢复理想，去年停产的矿场不时传出复产的讯息，让过去一两年提振锌价的紧缺供求关系不如预期，巿场尚未出现因爱尔兰和加拿大等矿场关停，或是因嘉能可旗下矿场减产50万吨后，引发的逾十万吨供应缺口，世界金属统计局更预期在秘鲁和印度等地扩产下，供应将增长4.4%，使供需偏紧逻辑弱化，进一步削弱对锌价的支持，故现时锌价的调整浪或未完结，且价格已在众均线下运行，技术走势低弱，有机会反复下探2016年中低点约2200美元的支持。

 

 

(本文摘录自信报)