环球巿场承接上周五土耳其里拉崩盘的弱势，表现已难望理想，且里拉跌势未止，避险情绪浓厚，促使更多资金投向相对安稳的美债或日元资産，进一步限制宏观巿况上行，美汇的逞勇更对商品价格构成不利，如非个别商品出现利好因素，笔者估计大部份商品价格短期内逞区间走动，以消化这不利因素。

 

这周我们把焦点重投龙头石油身上，事关刚才谈及的土耳其及邻邦伊朗在位处中东及亚欧地区，近期同受美国的制裁或施压，相关讯息日日上新，随时因某国的一言半语便使局势风起云涌，巿场因此对油价有一些憧憬倒算合理，尤其伊朗産油量近500万桶(约占全球5%産出)，在美国持续向其施压及早前要求各国终止与伊的石油贸易政策下，伊朗作出若干的反抗或回应理所当然，何况该国手执波斯湾主要运油航道控制权，随时可对全球石油运输和供应起关键作用，巿场确有相当的变数可刺激油价跃升，再一次把油价推升至早前的75美元峰值或更高也未可知，在此背景下，油价即使出现回软，甚至如今跌破中期50天均线，并受强美元抑制，笔者也不建议投资者大吹油价淡风；另外油价近月走势也逞区间式走动，技术上可以66至70美元为参考，稍下方一点的6月底谷64美元，则是次一级的支持点，相信这两级低谷可为油价短期有力的支持点，同时按照交易所的原油期权期货净长仓达60馀万手的数值，显示巿场对油价前景仍乐观，持仓值虽不及高峰近70万手，却远高於油价在50馀元浮沉，净长仓仅40馀万手的岁月。

最後不得不提需求方的前景，按照油组的预估，全球原油日均需求增幅在2018和2019年分别达164和143万桶，明年更可能是均值达10000万桶的元年，显然需求方正稳定增长，即使贸易摩擦或使经济活力受抑，但按现时IMF预估及环球多国的经济数据，宏观经济短期出现滑坡并使油耗出现负增长机会甚微，客观上需求方不存在拖累油价的因素，即使跟美国贸易摩擦闹得热哄哄的中国，7月日均原油进口量也达848万桶，据中国海关的数据，首7月进口量更有5%以上的升幅，达2.61亿吨，投资者不应为油需求多虑。

 

 

（本文摘录自信报）