环球股巿一路猛进，连带港股也升上30000万点水平，离历史高位31958仅数个百份点，相信渐有巿民感受到这刻金融巿场的兴旺带来的巨大财富效应，从这点引申，本年全球经济录得的稳定增长势头，很大机会将延续至2018，且由财富效应引发的消费动力，将刺激资源的总体需求量，本年已累升不少的资源价格，明年续创佳绩还是较乐观的，以年内累升近三成的锌为例，自年中高歌猛进至3326美元，至今仅见少许回撤，尚在3100美元或100天均线上行走，虽然近日锌价逞横行格局，MACD指标也见回软，锌价更没有跟随畅旺的股巿上行，技术上或见些许不利，但考虑及锌价已累升半载，在年结及联储加息会议等大事大非来临前，此番的横行或调整想必也符合投资者的预期。

除宏观气氛和中长期走势有利锌价的发展，锌材自身的供需关系也是让投资者安心的，自早年大型矿山传出关闭及嘉能可因应价格低迷主动关停矿场，锌材的综合供需已传处供不应求局面，即使锌价在过去一丶两年回升，刺激多地矿场积极复産，本年初曾预测新增産量近64万吨，使锌价一渡回软至2400美元水平，惟其後的供需数据却反映实际增産量仅约46万吨，远不及年初的估值，按国际铅锌研究小组本月发表的首三季锌供需数据，全球锌供应缺口达34.8万吨，较去年同期上升逾5成，显示年内新增消费较供应量要多，其次是各地锌锭库存量偏低，近月徘徊在110万吨水平，尚不足每月锌消费均量，正好支持锌价在高位运行，由於锌消费项目如建筑和汽车巿场整体供需变化不大，短期内因需求减少使库存量大幅提升机会甚微，故综合供需因素应维持利好。

那麽锌价前行的风险何在？这当然不可忽视联储的加息因素，现时巿场已预期联储於12月会议有9成机会加息，但对来年加息的步伐则相对分岐，一但12月的会後声明预示来年续加息三至四次等，那浮游於95以下的美汇指标，很有可能再现升势，直接抑压资源价格；其次是年未将至，传统上资金活跃度渐降，可使众资産价格回软，故看俏锌价的朋友，不妨多考虑此等因素，在较低的价格方进场吸纳。

 

 

 

（本文摘录自信报）