中美貿易磋商已延續數月，投資巿場也借此課題炒作了好些日子，但至今尚未立下協議及讓各界知悉，巿場對此課題的憧憬將續步減少，早前乘勢而上的農産品價格，有可能受個別的消息出現回吐，情況有如二月中急降的麥價；且由於兩國下一輪會議得待至三月尾再展開，各界很可能等待景況明確後方開展業務，使現階段製造業的採購意慾不大，無助小麥等原材料需求回升，國儲小麥的拍賣銷情暗淡正好反映部份巿況，據國內統計數據顯示，2月份國儲小麥投放量近900萬噸，但成交僅13萬噸左右，同比大幅下降近85%，顯示部份巿場需求低迷，如受非洲豬瘟影響甚深的飼料巿場，很可能拖累國內麥價；雖然另邊廂的海關數據顯示較高質量的進口小麥，在1月份進口增長達2倍至79萬噸，反映粮油等質量要求較高的巿場有一定的動力，但從國內粮油網顯示的小麥現貨價格在緩緩下行，反映這消費大國的宏觀需求不濟，不利麥價前景。

 

另邊廂，近期受惠於貿談的美國農産品出口，在2月的小麥出口數據中，非但沒見小麥出口檢驗量上升，更見月中始出口量大幅下降近半，顯示巿場對美小麥的需求疲軟，這從巿場消息顯示埃及的小麥招標中，美商無法爭取一點合約可見一番，早前約500美仙的美小麥價格顯然難以吸引買家，在出口數據回暖前，估計麥價下行的壓力還是不淺。

 

至於宏觀的供求前景，筆者相信麥價的前路也是崎嶇，只因全球小麥供應相當充裕，為首的産地報捷多於下降，美國農業部預期小麥最大産地中國2018/19年度産量約降2%至1.3143億噸，美國本土小麥産量從2017/18年度的17.41億上升至18.84億蒲式耳；全球第二産量的印度，當地政府預期小麥産量升約2%至9912萬噸，第四的俄羅斯則估計上升4%至7500萬噸以上。至此小麥供應過剩和庫存上升的併圖基本成型，麥價承壓幾無懸念，近日在450美仙略見支持的美麥價估計獨力難支，眾短期均線壓破中長期均線、RSI和MACD下行的技術壓力，正造就淡友火力全開，加上美匯因經濟數據回升，再次迫近97水平，正好向麥價加上一刀，估計不達2017年12月高點約430美仙，麥價難以站穩。

 

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）