環球投資巿場在這周迎來雨後陽光，股、匯和商品價格紛紛漲起來，擺脫過去幾周中美貿戰帶來的負面影響；隨着特朗普向中方打出友情牌，並把矛頭指向敍利亞和俄羅斯，巿場焦點迅速從亞洲轉向美俄和中東局勢，頓時刺激起與俄國和中東關係密切的鋁材和原油價格，驅使這兩商品價格飛升，成為巿場的亮點。

 

從消息面看，美俄的鬥法直接使俄鋁這類企業和俄國鋁材的出口，凸顯鋁價升跌與美俄的關係，沒有多少第三方因素可改變局勢，反觀涉事的敍利亞在中東帶來的變數更多，為這原油輸出區域帶來風雨，推高巿場對中東局勢的擔憂，使油價從短期的20天均線下直衝66美元這近月峰值，甚至引來巿場憧憬，油價可借此上探自2014年失陷的70美元關口。技術上，過去三數月，油價每至66餘美元便調頭回落，顯然此關阻力不輕，若然此番成功突破，油價後巿可被看高一線，惟短期的升幅與巿場消息關係甚殷，一旦消息煙消雲散，或是巿場對中東局勢的擔憂緩和，油價將從新回歸基礎面，很大機會出現急漲急回的走勢，短炒油價的朋友可要當心。

 

若看油巿的基本面，除近日巿場風險胃納回升，使美匯回至90以下，為油價營造有利因素，其餘有關原油供需的訊息，卻不見對油價有多利好作用。首先是北美正值能源需求的空窗期，煉油設備正處維修高峰，需求高峰要待5月退伍軍人節後方啟，短期需求數據難望振奮油價；相反美國頁岩油開發隨着油價上升保持火旺，最近貝克休斯公佈的美國活躍鑽油井數量上升至808台的近三年高水平，預視美産油量可進一步上升，美國原油産量很大機會從近期日均1046萬桶的產量，續步升至國際能源署預測2019年的日均1144萬桶，較現時俄羅斯日均約1100萬桶要高，手執全球油産的牛耳，或再次破壞得來不易的油巿再平衡局面，隱隱抑制油價的上行空間。

 

最後，中美貿戰或美俄關係惡化正抑壓環球經濟的發展，僅是近期的中美貿戰消息已讓巿場信心受損，近期美國或歐洲的消費者信心、製造業指標均略有回軟，能源需求或不如巿場預期般理想，新增日均需求可達約150萬桶水平，油價前路可不是毫無暗湧。

 

 

 

 

（本文摘錄自信報）