相对暗淡的巿况，在上周未出现了转机，无论欧亚股巿或是商品巿场均见好转，仅是港股周初的表现，相信已让不少投资者喜上眉梢，与经济关系密切的铜价，也随这乐观气氛自5792美元上涨至最高5956美元，高低差足有160美元或2%以上的差距，数值上或许不多，但对比铜价5月自约6500美元开始的滑坡，这波反弹份量可是相当可观的，且从技术上铜价曾攻尅20天均线约5920美元，MACD等技术指标出现好转迹象，正好为好友带来一丝希望，若稍後的数据和讯息保持正面，铜价续续往上行至50天均线或降幅一半约6150美元，或许不是渺茫的。

可惜，在执笔前，美国和中国再次交出较预期弱的经济数据，使稍见好转的巿况再次流失，首先是美国周二公布的生産者物价指标低迷，预示通胀和生産需求疲弱，反映巿场需求和经济动力不足，不利资源价格上升；同时，特朗普再次高调表态如中方无法满足化他的要求，宁愿没有协议，这刚好与国家的取态，或是早前发布的《关於中美经贸磋商的中方立场》白皮书形成对立，现时尚未知晓两国领导人会否在月底会面，更不能祈望单次会面後，可把两国间错综复杂的问题化解，两大经济体间的贸易量不能幸免被抑制，对资源的需求和宏观经济增长自然受损，铜价难免受压。

铜价较大的支持，相信来自铜巿供应偏紧的局面，最大産地智利的国家铜业公司Codelco，至今仍与矿工工会进行薪资谈判，生産方面仍在面对罢工停産的风险，同时年初的不利气候和矿産品位的下滑，已使该司首季自其矿山産铜量降近18%至342000吨，仅及其年度170万吨産出目标约21%，直接影响及环球铜材的供应，最直观的数据则见於铜库存的存量，直至5月底LME铜库存降至18.5万吨，上海的保税区铜库存馀49.8万吨，相对去年全球铜使用量近2380万吨，或是内地去年近1300万吨的消费，落差相当明显，有力成为撑起铜价的重要因素，可望抵消部份因经济放缓引发的降价压力，使铜价如原油般急降的机会大减，且现时铜价已降至贴近这年多来的低端约5700美元，铜价有望展现一定的韧性，在这水平周旋一回。

 

 

 

（本文摘录自经济日报）