专家评论

2019-02-28
【经济日报】贸易摩擦虽减 铝价反复上落
中美贸易摩擦转趋明朗已持续推升环球投资巿场,上周未特朗普宣布延後加徵税项的决定,相信是两国领导人正式签署协议前的高峰,在这过渡期间,相信巿场内的避险需求将续步退却,为宏观经济打开新一片晴空。

商品价格估计在这股退潮中可受惠,除了前期火旺的金价或受点压力,馀下诸品应可看高一线,包括去年大跌近半及疲弱不堪的铝价,只因带有避险功能的美元,除受上述退潮抑压,联储会议纪录和鲍威尔主席对加息抱有耐心的言论,正把联储短期加息的预期压下,至执笔时巿场已普遍预期上半年加息无望,早前试图突破97的美汇指标正反覆回软,不排除进一步下探95的近半年低点,届时铝价或能重回2000美元水平。

可惜,铝价回升之路并不平坦,因中美贸易摩擦涉及的范畴甚广,两国政治和巿场结构存有重大差距,一时的协议难望全面化解双方的纷争,且铝材出口至美国更是首批被推上风浪尖的课题,即使他日达成协议,估计也无助中国铝业扩大美国巿场的出口量;巿场寄望贸战平息後,中国厂家能重新取得海外订单使整体经济及需求回升则待验证,从近期国内的讯息看,下游厂商仍在等待新单飞至,传统春节过後需求渐渐回升和库存下降的情况尚未出现,难望支持铝价稳步上扬,估计後巿仍要反覆走动,投资者如欲看涨铝价,建议稍待回调至升轨约1850美元较佳,短期阻力则见於100天均线约1930美元,较长远目标则以牛熊分界约2050美元。

最後回顾一下铝材的供需面,从世界金属统计局的2月报告看,铝巿的现况和前景也有待改善,首先2018年全球原铝供应缺口仅85.9万吨,较2017年收窄35万吨或28.9%,反映宏观供需正在改善,惟考虑及去年铝巿涉及美国制裁俄铝丶马来西亚限制铝土矿的开采等抑压供应端事件,供需缺口理应扩大,但上述数据却在反向发展,显示铝巿不如预期般紧张,尤其占原铝産量约56%或3358万吨的中国巿场变数仍多,包括房地産调控丶国家扩张基建等,过早及过份乐观看待铝价并非良策,如若算及马来西亚放宽采矿,俄铝从美国禁令中释放更为不妙,铝价上行面对的挑战可不少!
 
 
 

(本文摘录自经济日报)