保利协鑫能源(3800)是制造及销售多晶硅及硅片产品巨头，亦有控股电站运营商协鑫新能源(451.HK)。

 

去年上半年，集团生产3万5千吨多晶硅及13.2吉瓦硅片，位列全球第一。截止去年6月底，收益达人民币110.31亿元，较17年同期下降3.2%；毛利约人民币33.27亿元，较17年同期下降11.0%。
 

2018年因531政策发布後，对中国新增装机容量造成影响，光伏下游需求出现断崖式下跌，光伏中上游产品价格经历大幅下跌，硅料丶硅片丶电池丶元件等光伏产品跌幅达30%。

 

然而，近来行业传来好消息。每年第一季度为行业传统淡季，但国内部分一线厂商硅片纷纷提价，其中集团将多晶硅片的售价由每片2.05元提高到每片2.15元，升幅为5%，主因受到海外需求及供应偏紧所致。有调查显示，国内产能规模排名前十的组件企业本年上半年订单均已签满，甚至部分企业已开始续签下半年的订单，当中大部分都来自海外市场。业内人士表示，组件出口持续高增长，给上游供求关系带来明显改变。数据显示，去年12月份单月国内组件出口4.3吉瓦，按年增长73%，按月增长11%。市场预计海外本年装机需求由去年的60GW再提升10GW以上，新兴市场包括印度丶土耳其丶沙特阿拉伯丶中东丶南美及东南亚的光伏需求尤其强劲。

 

虽然早前集团发出盈警，但位於新疆维吾尔自治区多晶硅项目生产厂房已经正式投入试产，产能为6万吨。由於新疆维吾尔自治区的电力成本较低，使之有机会成为世界领先的低成本多晶硅生产基地。另外，集团今年第一季度将采用金刚线切割硅片的技术，升级改造切片机，以提高生产效率。而集团研究的类单晶技术已趋於成熟，目前已开始实现批量生产，相信对未来盈利将有改善。

 

随着近期光伏下游需求的改善，加上新产能也即将贡献收入，带动股价近期由低位反弹，建议可於0.65附近买入，目标0.90，如失守0.55则先行离场。

 

 

 

 

（本文摘录自大公报）