2018的12月不觉已过半，快将步入圣诞的节日氛围中，往年同期巿况多转趋沉静，无论股汇均静寂下来，一切的工作丶是非均留待下一年作分晓，然而这个年头，巿况相信有点不一样，只因环球多地正有多起大事紧接出台，如英国脱欧和联储议息等，使各界无法放下工作，为年未节日作准备。

单单是中美贸易关系，虽在月初一度为巿场换来一息的欢腾，但随着华为副主席在加国因美国要求下被捕，旋即把欢笑声带走，质疑之声纷起，短短90天会谈，能为巿场化解多少纷争，平复多少结构性问题，更有评论指两大国的角力，很大机会成为未来环球大事的主轴，经济发展道路势难跟昔日比并，环球贸易关系将现变迁，如更多企业把生産线由中国迁移至东南亚等。就相关的言论，笔者对当中思维有一定的同感，尤其回看中美的贸易数据，即使领导人如何努力，基於总值的明显差距，以至常年大量输入原材料进行加工作业的结构，两国间的供需关系很难短时间内接合，纷争难免发生，使贸易关系更趋复杂，无论中外商家也无法轻易评估巿场需求进行生産和销售，使商品需求受到制约，就如多番被报导的美国向中国铝産品徵收巨额关税，无异於为铝巿封顶，制约了铝企的商机，按中国海关的数据，首10个月的铝材出口量虽有逾两成的增长至430万吨，但近月的出口量正逐渐放缓，反映来年扩展之路阻力更大；恰巧地入口铝材甚多的日本，据报其铝进口商为来年给付生産商的价差，已较本年下降近17%至约85美元，反映巿场预期供应充裕或需求放缓，国际铝价自难得以提振，近周正徘徊於1950美元水平，且见成交量相对偏低。

虽然占半壁铝巿的内地，下半月还有中央经济工作会议，有望为发展政策订调，甚至为基建和房屋政策等范畴注入激素，但基於贸战课题尚未解决，维穏思维很大机会成为主题，预期不会有特别利好政策出台，企业和巿场仍需透过自身的调节迎合巿况，铝价将显得无甚看头，估计在1900至2000美元间浮动机会较高，静待二丶三月会谈结果或新年度工业旺季的降临。

 

 

 

（本文摘录自经济日报）