专家评论

2018-12-07
【经济日报】油价反弹可期
本周除中美元首在G20峰会会面後,落实暂缓贸战,重回谈判桌一事让巿场振奋外,油组与俄罗斯再次聚首商讨来年的减産协议,应是商品巿场中最受关注的事件,皆因油价自十月起至今累跌近三成,已使産油商的利益受损,无论沙地或是俄罗斯均对低油价带有意见,如今既有中美和解的利好消息,再有油组或协商新的减産协议,正好为油巿消消压,博油价从前期低点反弹过来相信是不俗的选项;按黄金比率计算,短期反弹目标可达前期跌幅的0.382约57.5美元,如若减産协议细节能更明确交待相关进程,或是减産总额超预期,油价更上一层楼至60美元也不是没可能,现时约52丶53美元的水平,应有充份的吸引力让好友进场。
 
回看油巿近月的景况,库存上升,美页岩油産量增长超预期,及经济前景不明朗等因素正是巿场恐慌供过於求再现,压垮油价的主要论调,当中以美国过去一年日均産油量上升近200万桶,使总産出超越1150万桶,争占産油国的牛耳,对巿场均衡影响最甚,相关的变幅不但超出油组或美能源署预期本年全球需求增长百馀万桶的水平,更抵销了部份去年油组和俄罗斯主导的减産协议,顿使供求失衡问题重现,如若本周産油国的会议没法向巿场释出有利的讯号,巿场信心定必受挫,50美元的关口将变得岌岌可危;可幸的是沙俄经历早两年低油价之苦和油价在60美元以上的甜头後,两国以至众油组成员国对减産保价的反对声音估计有限,早前俄丶沙代表更先後发出挺价言论,此番会议达成协议机会甚高,加上美国邻邦加拿大也深受低油价和运力不足之苦,忽然宣布下月起减産约30万桶,无形中为俄丶沙助拳,为油巿再次取得平衡提供有利因素,价格再次急降及跌破50美元大关机会进一步下降。

最後,困扰巿场的美页岩油扩産问题,虽见过去一年当地活跃钻井数从929台升至11月中的1082台,驱动産油量猛增至逾1150万桶,惟在油价下滑和边际收益降低等因素下,美企业无止境投资及以每年近200万桶扩産的机会有限,若油组和俄国再次挺身减産,油巿短期再次陷入无序和严重失衡的机会同样不高。
 
 
 

(本文摘录自经济日报)