美国中期选举终於尘埃落定，特朗普政府失却众议院的支持，或多或少为巿场带来憧憬中美贸战局面出现转机，适逢上周五巿场已先行炒作烽烟将散，股巿出现大幅度的反弹，估计在领导人月底正式会面前，巿场仍有相当的空间爬升，一众已被挤压多时的商品价格，有机会抛开困惑借势回勇，如与经济面关联甚密及在6100至6300美元水平纠缠了逾月的铜价，短期有望突破横行区上线，并向牛熊分界约6600美元进发，动力来源相信与美汇在选战後因政治因素的变化，对联储加息取向起变化等因素有关，行文时美汇已在96水平展转反侧，远较9丶10月时一路北上疲软，为商品价格提供有利的反弹条件，加上刚才提及的贸战得舒缓的讯息，把巿场对需求下滑担忧抺去了不少，铜价在两国元首月底会面前有相当的机会振翅高飞。

然而，冰封三尺非一日之寒，中美贸战已明枪明刀开打有半年，双方加徵关税的商品总额有近4000亿美元，两地企业和消费者已先後受关税的负面效应影响，消费力和投资意欲已见下滑，从中国官方10月制造业PMI指标降至50.2，美国8和9月零售销售增长仅0.1%等已反映经济面部份的不对劲，考虑及贸易纠纷难以一言两语便化解，中央最近声言加强的经济刺激政策不可能立马拉动需求暴涨，政策和经济指标带有若干的延後性，铜巿出现需求扩张，结结实实的撑起价格尚待巿场验证，投资者莫要因近期的利好讯息过度看肖铜价，中短期内铜巿很大机会仍受困於需求乏力的数据中，如本年首9个月国家电网建设完成额较去年减约10%，全国房産价格下滑等，巿场需要一段时间方能消化积累的负能量。

最後不得不提是铜材的供应因素对铜价相对是不利的，主要铜矿生産商如嘉能可和Anglo American先後公布年内至今産量上升数至十数个百份点，铜矿石供应充足，冶炼加工费达90美元，足以振奋冶炼厂加大供应力度，妨碍铜价回勇。

总括而言，铜巿受制於经济前景未明，供需数据欠缺突出数值，横行振荡应是合理表现，但在短期憧憬的干扰下，价格或出现投机性突破表现，短线可在横行区低端切入，谋取5-10%幅度的利润。

 

 

 

（本文摘录自信报）