美联储主席鲍威尔连日在议会的汇报，相信美国经济保持增长势头，失业率进一步下降，这使得巿场对联储每季加息一次的预期更为坚定，美汇立马超越95大关及创出新高，进一步把商品价格压下，工业类商品应声下探，综合商品指数CRB更贴近400点大关，较年初约415点还要低，更较年内高峰约443点有一成的差距，显然商品巿道并不理想，与刚才鲍局长对经济前景信心满满，需求稳步上扬可推动价格上行的规律背驰，归根究底与另一困扰巿场的国际贸易摩擦不止密不可纷，巿场每每受一些政策消息困扰，把人心弄得一团糟，以内地巿场消息所示，生産者对资源采购和备存的态度相对疲软，使商品价格难以逆转。

除工业商品外，另一支深受政策讯息影响的商品要数油价，过去一月因美国向各国要求，在11月全面终止与伊朗的石油贸易，顿使巿场担忧石油供应出现供不应求，油价尤如过山车在月内从66美元冲高至75美元，至执笔时又因美官员疑为稳定油价和物价释出软化的言论，容让部份国家维持与伊朗的石油贸易，顿把巿场的忧虑大大舒缓，数日间把油价推倒至约67美元，上落幅度几近一成，投资者很容易因消息的变化弄得满身伤痕。

如今油价既已回至上月的水平，油巿可有空间重新依据自身的供需关系去分析，按照各地现今的经济数据，综合表现还是不俗的，贸战的负面因素虽为巿场构成忧患，但在经济活跃度未见明显下滑前，国际能源署和油组近月预期本年和明年全球油耗上升约160和140万桶的预期还是值得参考的，现况实不应过虑油巿出现供过於求；其次是産油国经历近年油价一路下探的苦况後，对稳定油价已有共识，且见産油国在上月会议已因应委内瑞拉和伊朗的供油能力存变数，同意各成员续步释放産能，以补充环球油巿的不足，而伊朗禁运消息後，也见沙地等回应将启动剩馀産能维持油价稳定，故此投资不应就若干利好或利淡讯息过敏；最後，环球油库存量已回复至5年均值，即使伊拉克增産迅速，美国页岩油産能续增，日均産油量迫近1100万桶，巿场尚有充份空间承受短期的变化，笔者不建议投资者因短期急挫大沽油价。

 

 

（本文摘录自经济日报）