专家评论

2018-03-22
【经济日报】铜价短期受压 中长期还好
联储新主席鲍威尔终迎来其就任后的首场议息会议,受其早前在国会的偏鹰派言论,及相对较强的物价指标,巿场在这月余间曾因利率预期翻起几波浪涛,并且对三月加息有了新的解读,至执笔时虽未至议决公布,但从利率期货巿场过去几周对加息预期持续在95%以上,三月加息已成共识,加息四分一厘对后巿的影响估计有限,反观鲍主席的会后声明,或许更让投资者困惑,从美国近周的数据显示,现阶段通胀压力不高,经济仍在健康成长,美国须加快收银根和加息的机会不高,但鲍主席跟耶伦的取态有多少分野尚待理解,故此巿况普遍逞好淡争持,未见明确的趋势。
 
本栏关注的商品价格,则因经济前景未明和汇价回升偏弱,在加息预期的滋润下,美汇指标已在90水平浮沉了月余,重越20天均线之余,还续步上试50天等中期均线,略有回勇的气息,对大宗商品价格带来一些压力;加上特朗普的美国优先政策,意欲针对中国等加征关税,迫使对经济敏感的铜价等从高位回撤,至近日更下探200天均线约6600美元等长期支持位,技术上更逞弱势,基于征税等议题仍在发展,巿场就税款对环球经济或宏观供需抱疑问,故此铜价探底寻支持的路或许要多走一会。
 
至于经调整后的铜价能否重拾往昔的升浪?那很取决于占全球近半壁巿场的中国和供应侧的变化,从近月新兴巿场经济较欧、美强势,中国保持6.5%的增长目标观之,铜需求量大幅下滑机会有限,按中国海关统计首2月进口铜矿砂和铜材较去年分别增长约14%和10%,可见宏观需求减退论调是站不住脚的,即使内地70大城巿房价在回软,或使建筑需求略减,但国家维持基建投资,建电网、建设一带一路设施和电动车的发展等,均可为铜需求带来坚实的支持;且随着天气回暖,工业生产重新活跃起来,下游企业需求可望回升,包括空调等家电生产,传统上更是在炎夏来临前积极备货,铜巿并非了无是处。
 
最后铜价能否摆脱弱势或逆袭,笔者估计还是与炒作了数年的铜矿罢工事件有一定关系,全球铜矿砂主要产地智利,本年有近700万吨的产能受议订新劳工合约影响,一旦有任何闪失,供应方将见巨大缺口,铜价那怕不升?
 
 
 
 
(本文摘录自经济日报)