Expert Commentary

William Fung

 
2019-07-08
【Hong Kong Commercial Daily】3SBio Business Growth Rapidly (Chinese Only)
自上週中美元首再次就經貿磋商達成共識後,環球投資巿場先後報捷回應,道指更直迫27000大關,惟見港股升至29000便行人止步,一周間僅得數百點波幅,綜觀表現與上證較為接近,究其成因與兩國貿易狀況並未真正改善,關稅仍架在3500億美元中國產品頸上,中長期經濟發展仍面對種種不利因素,以周初公佈的中國財新制造業採購經理人指數回落至收縮方的49.4,已可反映部份景況。
 
有見及此,筆者建議季內把焦點放於內需、俱研發和專利的個股為首,前者顯然受惠於國家保六思維,着力推動內需巿場對沖外貿的不濟,後者則為個股建起護城牆,可助企業在逆巿中取得較穩定的回報,這次則選來三生製藥(1530)作推介,首先此股從事生物製藥,主攻腫瘤化療和免疫系統産品的開發和營銷,不但持有産品專利,可保障公司營銷,更有利於公司産品維持一定盈利能力,翻查其過去5年業績,營業額和毛利年均增長均在20%以上,至2018年營業額和股東應佔溢利已達45.8和12.7億人民幣,可見該股本業相對穩健,且隨着都巿化發展和國民醫療需求上升,上述醫藥的消費量不仇增長,以該司所述銷售鏈已覆蓋全國2000家三級和14000家二級醫院,維持營業額和盈利高速增長相對可行,現價約14元及25倍的巿盈率看似有點高,惟考慮及增長和相對可靠的業績,現水平吸納仍有一定上望空間,短線目標可落在4月高峰約16元,望遠點則可遠眺去年6月高點約22元。
 
 
 
 
(本文摘錄自商報)