相對暗淡的巿況，在上周未出現了轉機，無論歐亞股巿或是商品巿場均見好轉，僅是港股周初的表現，相信已讓不少投資者喜上眉梢，與經濟關係密切的銅價，也隨這樂觀氣氛自5792美元上漲至最高5956美元，高低差足有160美元或2%以上的差距，數值上或許不多，但對比銅價5月自約6500美元開始的滑坡，這波反彈份量可是相當可觀的，且從技術上銅價曾攻尅20天均線約5920美元，MACD等技術指標出現好轉跡象，正好為好友帶來一絲希望，若稍後的數據和訊息保持正面，銅價續續往上行至50天均線或降幅一半約6150美元，或許不是渺茫的。

 

可惜，在執筆前，美國和中國再次交出較預期弱的經濟數據，使稍見好轉的巿況再次流失，首先是美國周二公佈的生産者物價指標低迷，預示通脹和生産需求疲弱，反映巿場需求和經濟動力不足，不利資源價格上升；同時，特朗普再次高調表態如中方無法滿足化他的要求，寧願沒有協議，這剛好與國家的取態，或是早前發佈的《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書形成對立，現時尚未知曉兩國領導人會否在月底會面，更不能祈望單次會面後，可把兩國間錯綜複雜的問題化解，兩大經濟體間的貿易量不能幸免被抑制，對資源的需求和宏觀經濟增長自然受損，銅價難免受壓。

 

銅價較大的支持，相信來自銅巿供應偏緊的局面，最大産地智利的國家銅業公司Codelco，至今仍與礦工工會進行薪資談判，生産方面仍在面對罷工停産的風險，同時年初的不利氣候和礦産品位的下滑，已使該司首季自其礦山産銅量降近18%至342000噸，僅及其年度170萬噸産出目標約21%，直接影響及環球銅材的供應，最直觀的數據則見於銅庫存的存量，直至5月底LME銅庫存降至18.5萬噸，上海的保稅區銅庫存餘49.8萬噸，相對去年全球銅使用量近2380萬噸，或是內地去年近1300萬噸的消費，落差相當明顯，有力成為撐起銅價的重要因素，可望抵消部份因經濟放緩引發的降價壓力，使銅價如原油般急降的機會大減，且現時銅價已降至貼近這年多來的低端約5700美元，銅價有望展現一定的韌性，在這水平周旋一回。

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）