隨着三月底的臨近，中美貿易談判這課題再次吸引巿場人士的眼球，你來我往的傳聞和訊息，頓為各産品價格軒起浪湧，尤其上周五美債收益出現倒掛或預示衰退將至，中美貿易能否如期達成和解，為經濟發展重新注入動力更顯重要，早被放在會議桌上的農産品貿易，更直接影響美國農民的利益和當地玉米銷情，故此美農産品價格在這段期間顯得欠缺方向，先後發展出區間性的波動行情，最典型的例子莫如玉米，至今已持續近9個月，以360至385美仙為主要運行區間，期間雖短暫因中美貿易的關係轉佳、非洲豬瘟的爆發跳出這一框框，但在情緒過後，價格還是回歸區間內，只因中美貿易摩擦的舒緩雖使宏觀氣氛改善，惟對宏觀供需的作用尚未彰顯，美國本地的玉米庫存依然龐大，中國恢復從美進口玉米，主要的變遷就如昔日暫停進口般，發生在地域間的玉米貿易量，無助提升整體需求，從中國海關公佈這兩年1至2月進口玉米量分別為約49.4和57萬噸；美國農業部把3月報告中的期未庫存量，以出口放緩和提煉乙醇需求降低為由調升1億至18.35蒲式耳，兩項數據反映出最大用量的中國進口量雖見略有上升，但在宏觀經濟不暢旺和能源價格偏低的背景下，綜合需求並不理想，無助消化庫存，對玉米價的長遠發展不利。

 

另邊廂，早前爆發的非洲豬瘟，使國內的生豬存欄量大降，直接抑壓了玉米在飼料方面的需求，現時疫情雖稍退，惟因母豬生育和生豬成長周期達半年之久，豬農欲要復養也不是三天半月間可成，存欄量不大可能在一兩月間大幅回升，因疫情造成的需求缺口，很可能得待至秋季才續步恢復。

最後，我們把視線轉向將步入播種高峰期的北美，受持續低迷的價格和不確定的貿易景況影響，據當地的訊息顯示農戶對本年度的種植意慾偏低，惟因去年押注的大豆銷情和價格較去年還弱，本年農戶預期播種的玉米面積或上升約3%至9200萬英畝，很大機會增加玉米供應量，雖然現階段見部份種植區出現惡劣天氣，或降低預期播種面積，惟聰明錢卻押注銷情難改善，累積逾26萬手期貨期權淨空倉，突破上方390美仙還需等待。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）