Expert Commentary

William Fung

 
2019-03-15
【Hong Kong Economic Journal】Gold Price Rise(Chinese Only)
隔夜,英國議會再次否決了新的脫歐方案,使英國硬脫歐的風險再度上升,為近期失勢的金價重新注入動力,金價也不負所望重回1300美元水平,把近期吹起的淡風略為擊退,惟因議會尚在為脫歐事宜進行表決,事態可能風回路轉,巿場對金價的升跌帶有不少爭議,且早前的急降,使短期的10天線壓破了50天中期均線,技術上出現轉弱訊號,加上CFTC黃金期貨期權非商業淨長倉至月初從高峰14餘萬手下降至約8.8萬,雙雙成為淡友借機發動攻勢的利器,現價買入或讓投資者感到不安,但若從更長期及宏觀角度看,近日的低價或是不俗的時機。
 
從環球角度看,2018年因國際貿易受挫下滑的經濟,至今仍未回暖過來,尤其中美談判日久,至今僅不時聽到兩國領導人或代表的唱好言論,卻未見簽下片字協議,樂觀的憧憬雖助長股巿等從低位回升,但磋商延展至今,樂觀的氣氛已有所消退;而英國脫歐進程的反覆,更是讓巿場無所適從,不確定性産生的避險需求,當為金巿提供第一度力量。
 
另一度支持則來自歐、美央行放緩了加息、縮表腳步,歐洲央行表明年內不加息,再次為銀行提供融資等正顯示央行為扶持經濟,不惜長期透過量化進行干預,宏觀貨幣供應和貨幣存量高企,頓把黃金的保值特性彰顯,促使投資者或環球多地央行以增持黃金作為分散風險或進行外匯儲備多元化,直接拉高了黃金的需求,跟據IMF的資料顯示,中國、卡塔爾和印度於一月合共增持了逾24噸黃金,而過去一年則有俄羅斯、中國、印度和波蘭等央行購入黃金儲備,直接提振了黃金的需求,甚至不排除促使澳洲産金量刷新紀錄至314噸,對金價前景有利;而美聯儲表示對加息進程保持耐心,同樣削弱了年內加息的預期,使美匯失去2018年借加息預期一路北上的動力,指標在過去半年主要在95至98間游走,相對予金價的壓力減低,近日因歐元的不濟上衝97.7的美匯,也不過迫使金價滑落至1280美元,如今美匯漲勢已消,金價再度回升可說是理所當然,考慮及正負因素同時存在,且不時互有優勢的局面,金價在1280美元以上反覆走動的機會應最高,短期阻力估計在1320美元左右。
 
 
 
 
(本文摘錄自信報)