保利協鑫能源(3800)是製造及銷售多晶硅及硅片產品巨頭，亦有控股電站運營商協鑫新能源(451.HK)。

 

去年上半年，集團生產3萬5千噸多晶硅及13.2吉瓦硅片，位列全球第一。截止去年6月底，收益達人民幣110.31億元，較17年同期下降3.2%；毛利約人民幣33.27億元，較17年同期下降11.0%。

 

2018年因531政策發佈後，對中國新增裝機容量造成影響，光伏下游需求出現斷崖式下跌，光伏中上游產品價格經歷大幅下跌，硅料、硅片、電池、元件等光伏產品跌幅達30%。

 

然而，近來行業傳來好消息。每年第一季度為行業傳統淡季，但國內部分一線廠商硅片紛紛提價，其中集團將多晶硅片的售價由每片2.05元提高到每片2.15元，升幅為5%，主因受到海外需求及供應偏緊所致。有調查顯示，國內產能規模排名前十的組件企業本年上半年訂單均已簽滿，甚至部分企業已開始續簽下半年的訂單，當中大部分都來自海外市場。業內人士表示，組件出口持續高增長，給上游供求關系帶來明顯改變。數據顯示，去年12月份單月國內組件出口4.3吉瓦，按年增長73%，按月增長11%。市場預計海外本年裝機需求由去年的60GW再提升10GW以上，新興市場包括印度、土耳其、沙特阿拉伯、中東、南美及東南亞的光伏需求尤其強勁。

 

雖然早前集團發出盈警，但位於新疆維吾爾自治區多晶硅項目生產廠房已經正式投入試產，產能為6萬噸。由於新疆維吾爾自治區的電力成本較低，使之有機會成為世界領先的低成本多晶硅生產基地。另外，集團今年第一季度將採用金剛線切割硅片的技術，升級改造切片機，以提高生產效率。而集團研究的類單晶技術已趨於成熟，目前已開始實現批量生產，相信對未來盈利將有改善。

 

隨著近期光伏下游需求的改善，加上新產能也即將貢獻收入，帶動股價近期由低位反彈，建議可於0.65附近買入，目標0.90，如失守0.55則先行離場。

 

 

 

 

（本文摘錄自大公報）