Expert Commentary

2019-01-25
【Hong Kong Economic Times】Nickel Facing Difficulties(Chinese Only)
英國脫歐方案被否決,美國政府停擺逾月,公務員和民眾生活壓力日增的事件,並未對過去一周的投資巿場帶來沖擊,反觀即將進行次輪談判的中美貿易關係,則因特朗普再出豪言,及向中方提出多項要求,甚至傳出美方將引導孟晚舟至美國受審,為談判添加多重變數,使雙方達成有長足協議的機會大為下降,把巿場樂觀的情緒冷卻下去,估計在月底會談正式開展前,相關的消息將陸續出台,使春節前的巿況難予安穩。
 
受着貿易摩擦的影響,中國剛出台的進出口數據雙雙下跌,顯示工業出口、原料和消費品進口均在萎縮,工業金屬原料價格面臨的挑戰相信較大,近周稍見回升的價格,很可能再次回軟,理由是前期借人行降準或貿談前景樂觀反彈的價格,在真實數據未如理想,如春節後廠家不積極採購,好倉將頓失支持。
 
現時正向前跌浪黃金比率0.5和250天均線約13000美元反彈的鎳價,很可能難以延續這波升浪,階因其供需面存多項不利因素,包括印尼鎳新産能投産使供應上升,有機會把巿場預期的供不應求景況逆轉;中國汽車消費量的下滑,也使鎳在電池製造的需求抑壓,從世界金屬統計局對去年首11個月的全球鎳供需報告,顯示巿場短缺量由2017年的4.13萬噸下降至0.65萬噸;以至國際鎳研究小組對2019年的全球供需缺口預估從12萬下調至2.2萬噸,顯示無論短、中至長期的鎳供需關係將趨於平衡,供需面對鎳價的驅升動力料下降。此外,應用鎳數量較大的不锈鋼生産,則受着宏觀經濟放緩的影響,據國內的巿場訊息,季內的不锈鋼産銷量將維持穩定,新增訂單預期廖廖,無法為鎳需求帶來什麼亮點。
 
至於現行上升格局能延續多久,投資可關注環球鎳庫存的變化,跟據LME近月公佈的數據,全球總庫存量徘徊在20萬噸,處於近年較低的水平,成為鎳價短期的有利因素,惟若中國和印尼新的鎳産不久後投入巿場,國內鎳生産線因冬季限産和廠房檢修引致的周期性産能下降不久後消失,庫存構成的利好因素隨之而去,淡友很大機再凶群而出,估計前述13000美元將成重要關口,諸位可多加留神。
 
 
 
(本文摘錄自經濟日報)