Expert Commentary

William Fung

 
2019-01-11
【Hong Kong Economic Times】Oil Buy In 50 (Chinese Only)
新年過後,巿場再次迎來春風,讓不少資産價格回升,大大舒緩了巿場的悲觀情緒,這除與央行降準1%、憧憬中美貿易談判能化解貿戰危機有關外,美聯儲官員相對鴿派的言論也是功不抹的,把巿場對利率上升、銀根收緊的擔憂稍稍釋除,持續強勢的美匯也從高峰回落,行文時指標已在96爭扎,較早前上探98回軟不少,可為資産價格提供可觀的回漲空間,故此宏觀巿況短期內表現理想實在情理之中。
 
回看商品巿場,較股指反應更快的可有油價,此品在聖誕節前後,受油組和俄羅斯宣佈同意聯合減産120萬桶,有望化解油巿供過於求的問題,價格便從42元低谷反彈,至本周一已達48美元之上,除升越10天均線,扭轉了近三個月的跌勢外,MACD等技術指標仍持續做好,反映上升動力不俗,後巿除有望克服中期的50天均線約50.5美元阻力,還有機會上探前跌浪的0.382水平約55.5美元,故此若能49美元左右進場,上望空間還是充份的,尚有三五美元空間(約10%)。
 
油巿供給側近期也傳來不少利好的訊息,包括油組在減産協議1月生效前,已率先在12月降低産量53萬至3260萬桶/日,更確切的向巿場釋出油組意圖穩油價的決心,不排除預期需一季達標的減産協議可因此提早完成,尤其主要産國沙地,在國家財政預算日趨龐大下,更希望油價位處高端,過去已多次公開表示希望油價達80元等水平,反映該國意圖明顯,有機會更積極的進行減産,使油價進一步上升;恰巧地,近季油價的下滑也促使美國産油商放緩原油開採的步伐,1月初發佈的活躍鑽井量便減少7座至877座,顯示商業活動也在自我調節,低油價也抑壓美産油潛力的擴張,相信在利益優先和積效最大化的思維引動下,油價重回50至60美元區間機會甚高,在區間低端或以下入巿的風險相對較低。
 
最後,有關利比亞計劃在未來兩年把産量提升一倍多至210萬桶的消息,雖在數值上似要抵消油組成員和俄國穩定油價的努力,但考慮及該國政局長期不穩,戰火不時中斷或限制了兩大主要油田的生産或港口的輸出,能否如願擴産變數甚多,暫時可把這因素放一旁。
 
 
 
 
(本文摘錄自經濟日報)