Expert Commentary

2018-11-14
【Ta Kung Pao】Sunny Optical Product Improvement(Chinese Only)
舜宇光學 (2382) 自2017年開始股價屢創新高,直至2018年8月中公佈上半年業績,受累毛利率下滑及外匯虧損,集團收入及純利按年分別增加19.40% 及 1.8%,創下自 2009 年以來的最低業績增速,遠低於市場預期,業績公佈後,舜宇股價大幅受壓。
 
雖然目前市況仍以偏淡為主,但經過多月跌市,舜宇由高位已有逾6成跌幅,加上集團出貨量表現理想,縱然目前市況未完全回穩,投資者仍可逐步趁低吸納。
 
早前集團公佈10月份出貨量,手機鏡頭出貨量約1.03億件,按年升73.9%,;手機攝像模組出貨量為4557.5萬件,按年升54.5%;受惠車載鏡頭全球市佔率較去年同期上升,舜宇車載鏡頭出貨量按年升23.4 %達349萬件。
 
雖然近年全球智能手機市場增長速率呈現下降趨勢,但隨著消費者逐步轉移追求更高質量的相關配件,整體手機市場仍有穩步發展。
 
目前鏡頭質量的升級已成為各大手機品牌搶佔市埸的關鍵,除了大光圈、廣角、雙攝、光學變焦、生物識別等複雜的新規格,三鏡頭系統的滲透率也開始顯現。市場對鏡頭及手機攝像模組的技術要求愈來愈高,舜宇作為全球領先的鏡頭供應商定能受惠。
 
車載鏡頭在智能駕駛輔助系統(「ADAS」)和無人駕駛技術的應用中極為重要,隨著ADAS滲透率的不斷提高,車載鏡頭於全球市場將保持高速增長。
 
未來舜宇將繼續加大關鍵技術的研發與投入,並致力提高產線自動化進程,提升生產效率與產品品質,以確保於產品的性能上保持領先性及競爭力。
 
集團亦會加快推進AR/VR、3D結構光、車載HUD核心光學器件等新產品的研發,憑藉其卓越的研發創新能力,集團有望受益提前佈局的先發優勢。建議於 70.00 (港幣,下同) 買入,目標價 90.00,失守 65.00 則先行離場。
 
 
 
 
(本文摘錄自大公報)