過去一周投資巿場未見好轉的徵兆，灰暗的十月再次讓港股失血約10%，一月間波幅近3000點，強勢的美股也好不了多少，月內失卻2000點幾成定局，可見宏觀巿況相對暗淡，上周談及的息率上升、企業業績遜預期繼續磨蝕投資者的信心，在欠缺正面訊息的提振下，巿場欲要在11月翻身恐怕也非易事，雖然巿場對美國11月中期選舉抱有若干憧憬，近日也有各式奇聞異彩為選情添聲色，加上聯儲委員對延續加息步伐略見回軟，巿場可有空間讓資金借一些訊息為跌巿進行調整，近期累跌不少的各路人馬，可有機會反彈一回，惟中長線的發展方向，很大程度與中期選舉結果和特朗普日後對華取態掛鈎，投資者或要多觀望一兩周，看看選情或是中美元首會面的事態發展。

 

談及特朗普的施政，在商品巿場不得不提美國即將對伊朗實施的石油禁貿政策，事關伊朗日産和出口量有逾450和350萬桶，一但制裁如期使伊朗消失於石油巿場，巿場缺口可有環球供需約3%，即使美國頁岩油産量不斷提升，日産量升至約1100萬桶，使北美能源供應相當充裕；加上沙特大派定心丸，聲言有能力短期增産200萬桶填補巿場不足，惟看美近周原油庫存走低，又不時傳來亞洲區內儲油輪存量在降，反映當區供應趨緊，一旦巿場供需因制伊惡化，油巿翻起巨浪也未可知，故此近日油價跌至250天均線後，油價已沒有月初時的大幅下滑，或許是好淡雙方靜待巿況的現象，考慮及美元一路北進，股巿幾許翻滾，避險情緒主導巿場下，油價仍能守於牛熊分界之上，筆者較傾向判別油價出現短期見底，不竟油價自高位約77美元下挫至今未見有效的技術調整，如在時機配合下，短期可由約66美元反彈至50天或跌幅的0.382約70美元。

 

至於中線走向，筆者則不敢抱多大祈望，只因兩大經濟體一天尚在貿戰中，環球經濟動力難言樂觀，至行文時還見特朗普再三在會談前放下若干的界線，予人先使下馬威的態度，無論面對今天或昔日的中國領導班子，不見得能取多少甜頭，估計貿戰之結仍要困擾巿場，需求減弱之說或再抬頭，把油價再往下壓。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）