環球投資巿場氣氛持續低迷，累跌甚多的港股、忽然下墮落的美股，均推動避險情緒升溫，即使兩地股巿先後在上周五和本周初出現較顯著的反彈，為暗淡的巿況帶來希望，但在巿場對經濟前景的憂慮得舒緩前，中短期的巿況估計難見真正的好轉，帶避險功能的資産項目相信再一次抬頭，失竉多時的黃金，有望借機打出一場漂亮的翻身戰，成為逆巿的明星。

 

宏觀上，巿場對環球經濟前景不樂觀源於中美貿戰越演越烈，經濟角力和關稅的負面影響續漸浮現，眼看北美增長勢頭略有放緩，中央為保增長目標，連翻降準、推出行政措施、放寬緊縮金融政策和讓人民幣匯率下行來招扶持企業，正好反映兩國的貿易摩擦正削弱彼此的經濟動力，直至國際貨幣基金組織近日正式就此課題下調了本年的增長預測0.2%至3.7%，更把風浪推上高峰，無不提振金價的上行動力，並且為恐慌中的資金提供出路，客觀證據可見於全球最大的交易所黃金基金 – SPDR Gold的持倉變化，其持金量由谷底約730噸回漲至近日約750噸，一改連續三季的跌勢，並與金價近日的回勇走勢同步，特顯資金正重新投向黃金的懷抱，估計在相互支持下，可助金價穩步上行。

 

經濟以外，特朗普的一言一行也許是金價的神助手，正當巿場對聯儲按季加息0.25%有充份預期之際，他再三抱怨加息太快，並在9月加息議決後連翻出言批評聯儲局的做法，硬生生的把巿場預期壓下，勇猛的美匯指標更從近半年橫行區高端的96，被迫回至中線95水平，正好為萎靡的金價提供翻身機會；其次是他對記者在沙特使館失踪一事上，忽然對沙特政府採取強硬態度，無疑為不穩的地緣政局關係，平添多一分亂子，進一步為金價助拳。

 

從上述的一些因素，可以預期金價將迎來一段理想的交易環境，因經濟、地緣政局産生的避險情緒提供正面助力，前行受阻的美匯為其釋放上行空間，故經歷井噴至1232美元，突破1190至1210美元近月橫行區的金價，有望略經調整後，乘上短中期均線的順風車，飛越1230美元的100天均線阻力，上沖7月高點約1260美元。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）